近來美國成長股表現優於價值股，投資人開始懷疑，聯準會(Fed)的偏鷹程度是否已經觸頂。
MarketWatch報導，Sevens Report Research創辦人Tom Essaye 6日發表研究報告指出，價值股優於大盤的走勢是否已結束，現在斷定雖仍過早，但科技股近來高於整體盤勢的表現依舊引人矚目，若其漲勢能延續，將是市場終於放下升息擔憂，開始把目光轉向2023年降息可能性的強烈訊號。
Essaye並表示，若科技股表現能持續優於大盤，意味著市場認為Fed的偏鷹程度已過了頂峰。
公債殖利率下滑，成長股開始反彈
成長股對於上揚的利率特別敏感，因為投資人是以未來的現金流評價這些企業。近來公債殖利率隨衰退疑慮下滑，成長股也開始反彈。FactSet統計顯示，6月10日至7月6日為止，羅素1000成長指數(Russell 1000 Growth Index)上漲0.5%，羅素1000價值指數(Russell 1000 Value Index)則下挫約3.7%。
Facet Wealth投資長Tom Graff指出，即將來臨的第二季超級財報週，可讓投資人清楚知道企業對下半年的需求展望及股市未來走向。他說，「盈餘趨緩有一部分已獲股市反應。我們認為，若企業預測下半年盈餘只將溫和下降、2023年有望反彈，這對股價來說應是相當不錯的發展。」
根據貝萊德(BlackRock)投資長Tony DeSpirito統計，1957~2020年期間，若遇到經濟衰退，標準普爾500企業的盈餘平均下滑13%。值得注意的是，這項數據遭2007年爆發的全球金融海嘯拖累(圖見此)。
升息預期大減：明年最少降2碼
FactSet統計顯示，美國2年期、10年期公債利差7月5日跌破零，為這條殖利率曲線自6月14日以來首度倒掛。
債市閃現經濟可能衰退訊號，引發Fed可能降息的預期。不到一個月前，交易員原本預測，聯邦基金利率最終將從目前的1.5~1.75%調升至超過4%，創2008年初以來新高。不過，升息預期快速降溫，目前市場相信，利率將於2023年第一季於3.3%觸頂。相較之下，最新釋出的Fed預期中值顯示，聯邦基金利率將在2023年攀升至3.75%。
期貨交易數據顯示，債市投資人如今預測，Fed 2023年至少得降息50個基點。截至上週，期貨市場預測聯邦基金利率明年2月將在3.4%左右觸頂，比6月中旬預測的觸頂水位低60個基點。到了2023年12月，交易員預測利率將下滑至2.7%，跌破Fed 6月「利率預期點狀圖」(dot plot，依據每位FOMC成員對聯邦基金利率的預測繪製)的最低點。
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