在有前景的企業中找出優秀的商業模式並持股十年以上
巴美列捷福的投資組合中，主要股票為特斯拉、Amazon、Alphabet、Shopify、阿里巴巴、騰訊、Netflix等，除了IT產業以外，巴美列捷福也大量投資健康照護、生技產業。在特斯拉股價暴漲前，從2004年開始投資，平均單價落在100美元左右的Amazon是巴美列捷福持股比例最高的公司。
平均企業持股超過十年的巴美列捷福有自信地說道：「季報、財報都是毫無意義的雜音，要能看見經營成果，有時候五年都還算短」。巴美列捷福不在意一兩年後的投資指標，他們做的是長線投資，即使沒有立即性的收益他們也願意等待。
巴美列捷福三大投資原則如下，只要能夠達到這三點，企業的收益性就會快速改善，本益比也必然會下降。
．市場的擴張性：市場規模有可能擴大至數十甚至數百倍（電動車、電商交易、雲端、帕金森氏症治療等）。
．具有強力護城河的商業模式：與現有的商業模式不同，能夠以壓倒性的競爭優勢為基礎保持市佔率（Google搜尋引擎、特斯拉電動車、Amazon雲端AWS、阿里巴巴平台等）。
．優秀的領導能力與企業文化：充滿創業家精神的企業文化與優秀經營團隊／大股東具有大量持股，擁有與小股東同舟共濟的結盟意識（alignment）（如Amazon的貝佐斯和特斯拉的馬斯克）。
巴美列捷福的投資原則也與巴菲特的投資原則不謀而合，巴菲特的四大投資原則如下：
．我們必須了解公司的產品與服務。
．企業必須以穩健的競爭力作為基礎，擁有可持續發展的商業模式。
．必須由能力卓越且具道德感的經營團隊來領導公司。
．必須在股價合理的時候買進具有上述三項條件的優秀公司。
巴美列捷福主要進行成長股投資，而巴菲特則大部分採取價值投資，但是兩者的出發點都是長期具有成長潛力。他們都特別重視商業模式競爭力的絕對優勢，並強調護城河的概念。在英國和日本經常可以看見的護城河，在中世紀時期指的是為了防禦敵人入侵而在城堡周圍挖掘的水池，這裡所指的就是競爭對手不敢覬覦、具有明顯相對優勢的產品或服務。其中最具代表性的案例是特斯拉優秀的電動車Model S與Model 3、在全球搜尋市場擁有將近90%市佔率的Google搜尋引擎，以及擁有龐大顧客數據和基礎設備的Amazon電商平台。
作者介紹：李南雨（이남우）
韓國最受尊重的國際投資專家，擁有30年經驗。於20 多歲時在香港摩根大通亞太區總部擔任副總裁兼分析師，負責韓國、日本和台灣業務；亦曾擔任美國三大證券公司美林證券的韓國聯合代表。30多歲時則擔任三星證券首任研究中心主任，以出色分析能力得到了國內外投資人一致信任。
2003年成立僅限外國人的避險基金，是首次從世界最大避險基金集團之一的英仕曼集團（Man Group）獲得2000萬美元種子資金的韓國人士。
現為延世大學國際研究院的客座教授，在安德伍德國際大學和研究生院教授財務分析、產業分析、企業管理等。10多年來他在《朝鮮日報》和《每日經濟》雜誌上發表評論，並擔任銀行、集團、生技公司等領域的外部董事。
本文經授權轉載自商業周刊《好股票，壞股票：進場前的10大思考題，韓國投資大師告訴你》
責任編輯／郭家宏
