現在你認識了風險與報酬的概念,也知道分散風險、廣泛投資的重要。接著讓我們一起檢視市面上常見的選股策略吧。
投資的眼光?價值投資的盲點
價值投資人希望提前發現公司的價值,並在股價被低估的時候買進。先講結論,財報分析對投資人的要求門檻太高,高得不切實際。
首先,價值投資著重公司的基本體質,閱讀財務報表是其中的關鍵。不過光是一間公司的一份財報,就有高達數百頁的資料,包含營運情況、產業分析、財務平衡⋯⋯等,就算是熟練的投資人也得花上幾個小時才能看完。
美國股市有接近5000台灣股市有超過1000家公司,要在茫茫股海中依靠財報找出好公司,需要花費多少時間呢?現實狀況是:大部分投資人並不具備相關專業,隨意看一些財報比率或憑個人喜好就貿然進場投資,反而會導致你的投資組合陷入危機。
再者,財報只是表面上經過整理的資料,並不一定代表公司的真實狀況。上市公司的財務和會計部門,可以在合法範圍內作帳,讓公司的營運看起來更健康;同時也常有不安好心的公司,為了欺騙投資人而直接造假。你有可能讀完了一份亮眼的財報而投入資金,最後卻發現被專業的不法人士坑殺。
還有一個重點:當價值投資的方法廣為流傳時,想要從中脫穎而出就會變得更困難。世上每秒都會有無數專業金融機構,透過財報挖掘投資機會,也會有相同行業的公司,分析對手的競爭力和報酬;最後留給業餘散戶的獲利機會,恐怕是所剩無幾。
即使你今天真的挑中價值被低估的好公司,若市場不認同,也無法進一步獲利。如果沒有比「市場報酬」更高的勝率,我們又何必花大把的研究時間,承擔更多單一公司的風險呢?
2020年,AJO Partnaers對沖基金的創辦人就宣布關閉營運36年的公司,因為旗下的大型價值股策略基金遭遇巨大虧損。他在信中說道:「我們仍然相信價值投資是有未來的,但悲觀的是,未來沒有那麼快到來。」價值投資雖然歷史悠久,但不是獲利保證,更不是分散風險的好選擇。
管理百億資金的專業機構都有可能無法處理風險,一般投資人更不需要參與豪賭。選擇價值投資之前,不妨參考過去失敗的案例,並考慮巴菲特和柏格共同推薦的指數化投資吧!
穩穩領配息?存股的迷思
存股的第一個迷思「配息」
公司會把獲利用現金的形式發放股東。這個發放過程稱為「配息」,而投資人領到的就叫「現金股利」。公司發放完股利後, 隔天股票的開盤參考價格, 會參考昨日收盤價扣除發放部分(所以常說配息是左手換右手的行為)。股價後續再次漲回配息前價格的過程,稱為「填息」。舉個例子:A 股票今天收盤價是50 元,假如它配了5 元的現金股利,隔天的開盤參考價就會從45 元開始。當A 股票再次漲回50 的時候,就完成了填息。