但有一點要注意，就是盈餘分配率，也就是發放的股利去除以EPS，看每股賺的錢公司有多少分給股東，過去五年玉山幾乎都是分給股東80％以上，但以2022年EPS 1.10分配股利0.6的狀況來看，盈餘分配率已經降到55％，等於玉山做了一個決定：雖然獲利減少，但維持股利發放政策，只是減少發放給股東的股利。
P.S. 獲利減少這邊特別說明EPS 1.10是近10年新低，未來如果恢復過往1.5以上的水準，也許有可能提高盈餘分配率。
講到這邊，你可能就有疑問了，那玉山降低盈餘分配率，甚至還增資將近160億（8億股乘以發行價20元），到底要這些錢做什麼？
就玉山2022.Q4法說會對外公布來看，說增資是「為轉投資子公司玉山銀行供拓展業務之用及充實營運資金，或支應集團長期策略發展所需資金」，雖然說是給玉山銀行拓展業務之用，但160億是不小的錢，舉例來說玉山投資支付夥伴-全盈支付，總資本額7.6億，以玉山出資18％來看也才1.4億。
但我們可以從去年新聞，台新買下保德信人壽花下85億元的其他銀行狀況來看，雖然現在不能確定，但這樣大的籌資也許不排除未來有新合併公司的可能，而玉山過去常被質疑的便是沒有保險公司，如果你手上還有且未來還會存玉山金的股票，這樣的動向都可以持續關注。
結論
講到最後，其實要帶的概念是：存股這件事還攸關對於投資這間公司的認識，所以公司動向和經營團隊的動態都應該要關注，同時也必須要持續思考當初自己投資的理由和目標，專注這些目標來調整自己的投資策略，也因此最後針對玉山金調降股利和增資這個話題來Recap我的建議：
如果你當初存玉山金股票：
1. 因為他股票股利很高：今年已調降股利，可以看後續股東會各家金融股股利政策，如果有更好的存股標的可考慮換股。
2. 因為他穩定發放股利，且公司獲利穩健：今年雖然降低股利但仍有發放，可持有，且務必要參與增資，然後關注公司後續的動向。
以上簡單分析，如有誤解或更為專業的讀者，也都期待您不吝留言提出指教，轉發註明出處即可。
作者介紹｜Wilson Su 威爾生疏
大學和研究所念社會科學，現職金融業小書僮。
本文經授權轉載自方格子。（原標題：玉山金（2884）還能存嗎？淺談存股思維和玉山金分析）
責任編輯／趙鳳玲
