長期投資進場時機重要嗎?績效差異可能超過100%,但能用一招消除落差

2023-04-10 12:40

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長期投資進場時機重要嗎?(顏麟宇攝)

長期投資進場時機重要嗎?(顏麟宇攝)

在長期投資中,進場時機到底重不重要?許多提倡資產配置的專家常常會否定進場時機(market timing)的重要性,認為只要擁有長期投資的心態,何時進場都無所謂,而這樣的論述常常激起持正反兩面意見者的熱烈討論,到底進場時機重不重要?Growin實際以數據驗證給你看

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然而,當許多投資人想要忽略考慮進場時機,單純照定期定額執行,但要下單買入的前一刻內心卻常常出現矛盾,害怕因為市場可能已經創高或是因為市場已反彈脫離近期低點,而遲遲無法依據原先擬定的計劃來執行。這些人為情緒上的反應實屬正常,需要花大量的時間以及內心的建設來克服。此篇我們希望透過一些數據驗證,幫助使用者了解進場時機對投資組合的影響,希望提供投資人操作時一些參考。

首先,我們先來來看看兩種情境:

情境一

假設有兩位投資人潔倫與敬疼,他們在2008年5月時各有一筆1萬美金的閒錢來投資,當時股票市場狀況略微悲觀,S&P 500指數已從2007年10月高點下滑近11%。

兩人選了追蹤S&P500指數的ETF SPY想要進行長期投資,潔倫個性阿莎力,二話不說就把1萬美金全數投入; 反觀敬疼,個性稍嫌保守,想等市場更穩定一些,再行進場。保守的敬疼非常幸運,後續股市持續崩跌了6個月,他一直握有現金耐心等著。直到2009年5月,市場從最低點連續漲三個月,共反彈了17%,雖然已經遠離最低點,但他認為市場總算有回穩的跡象,安心的將他1萬美金投入市場。而時光快轉到現今,兩人就這樣買進後持有13年,再也沒動這筆投資,SPY也很爭氣的不斷創下新高。

圖(一)兩人各自的進場點(圖/Growin)
圖(一)兩人各自的進場點(圖/Growin)

一天兩人打完球心血來潮,好勝心強的潔倫跟敬疼說想PK一下彼此的投資績效:

圖(二)兩人13年來的累積報酬率(圖/Growin)
圖(二)兩人13年來的累積報酬率(圖/Growin)

這一比較嚇壞了潔倫,兩個雖然在不同的時間點進場,經過了13年,累積報酬居然差了一倍之多!

表(一)兩人不同時間點進場,造成的累積報酬率(圖/Growin)
表(一)兩人不同時間點進場,造成的累積報酬率(圖/Growin)

潔倫觀察到原來一開始進場點的差異,輸了34%,經過了13年居然變成了輸100%之多。

潔倫回家輾轉難眠,覺得面子掛不住啊!起身開始彈起了鋼琴哼著歌,忘我的越彈越投入,一直到天亮了才停手。沒想到奇蹟發生了,自己竟然回到了2008年5月!潔倫心喜若狂,不探究任何能讓他回到過去的原因,直奔敬疼家想再比一次。在好勝心的驅使下,潔倫這次想了一個策略,他想在不改變彼此進場時間的前提下,證明即便一開始投入的時間點不同導致起跑就輸了一大截,但以他的聰明才智還是可以後來居上。

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情境二

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