00878受益人數已接近百萬,而一般投資小白最容易發生的誤區是「以往昔的配息來預估未來的配息」。在00878當期的30檔成份股中,筆者持有11檔,所以對00878的感受性也是強烈的。00878成份股正陸續公告今年度配息,我們來陪投資朋友一起剖析00878未來配息可能的方向。
00878近四季配息殖利率均值為6.67%。以當前股價在未來四季欲同樣獲取6.67%的殖利率,則每季配息應維持0.28~0.30元的水準。00878做的到嗎?
00878能維持穩定配息嗎?
先概述幾項基本要件:ETF的價值乃是ETF淨值(成份股巿值+ETF獲取之配息)+收益平準金,00878於3月24日的數據: 00878的資產總淨額為1843億,持有成份股巿值1797億,持股98%。
我們可以理解00878的淨值概為成份股的巿值。而對於成份股配出來的息則由ETF經理人依季度分配予受益人除息。成份股跌,則ETF股價跟著跌,00878股價自2022年高點19.78拉回至波段低點,跌幅約18%此即是反應成份股股價走跌,有興趣的讀者可閱讀筆者於2023年1月發表的00878投資攻略。
至於收益平準金,很多朋友擔心其配息佔比過高,這部份請寬心,隨著ETF規模越來越大,新增金額佔總資產佔比將顯著降低,收益平準金在配息金額中佔比也必然降低。
本文主要討論在可預見的未來幾個季度中,00878可能產生的配息變化
說明上圖: 此為概估之配息時間,成份股多數為年度配息,概於每年Q3入帳,00878該年度的配息所得概分於當年Q3/Q4及下一年度Q1/Q2支應。由上表可以觀察並推論2023年Q2的配息乃屬成份股2022年配息額度,這部份的錢已在經理人手上,故可樂觀預期配息金額約當0.28元。
但另外觀察2022Q3及Q4配息已略低於去年同期,這部份是值得重視,因為成份股於2022年配息金額是高於2021年的,如下圖。但00878的配息卻略低於前期。我們可合理推測此為ETF經理人平衡息殖的政策(想留一點額度在下一期使用,在2022年時巿場已知曉成份股獲利明顯遜於去年,並將反應在2023年成份股配息的降低)。
說明上圖:成份股近三年配息概況(由於部份成份股未公告2023年配息,故僅列出前12檔成份股作為參閱)
00878股息年減幅恐高達30%
2023已公告配息之成份股,平均股息年減幅達30%,並且尚不計入未公告股息政策的公融股,金融股目前權重為26%,其影響性亦不可忽視。