股票市場常常伴隨著趨勢慣性，獲利的股票在未來通常會表現更好，而虧損的股票在未來通常會持續衰退。然而，由於前景理論的影響，投資人卻往往做出與市場趨勢相反的投資決策，導致了他們「賺少賠多」的下場。
二、定錨效應（ Anchoring Effect）
如果有一檔股票未來走勢不明朗，你喜歡在哪種情況下買進？
A. 股價從先前高點120元下跌，現在價格為100元。
B. 股價從先前低點100元上漲，現在價格為120元。
大部分投資人會傾向在A的狀況下買進，比較不喜歡在B的情況下買進。A的情況下買進，讓投資人有一種賺了20元的感覺，B則有一種多花20元的感覺。投資人會自動搜尋一個參考點作為比較的基準。A的參考點就是120元，B的參考點則是100元，所以在Ａ的情況下買進，會讓人有撿到便宜的感覺。
定錨效應，俗語上稱作「先入為主」，是一種心理學概念，指的是人們在作判斷時，會受一開始的資訊所影響。以投資為例，定錨效應就如同一股神秘的力量，將投資者綁定在特定波段高點或低點的價格點位，這些點位變成了心理上的「錨」。
以下對話你一定很耳熟：「10,000點時你就買了，現在下跌到8,000點，難道你不買？」或者「50元你都沒賣，現在30元怎麼能賣？」這些對話反映出投資者深陷定錨效應而不自知，可見基準點對投資者有多重要。
你知道哪一類股票最受投資者青睞嗎？就是曾有過亮眼表現，但最近股價回跌的股票。當這些股票大漲時，敢投資的人不多，然而一旦價格下跌，許多人便會認為「從高點跌這麼多，已經是買入的好時機了。」這個曾經的高點，便成了投資者參考的基準點。然而，大多數的行情走勢已經證明，這種基準點只是心理上的虛幻標準，並非獲利保證。
三、後見之明（Hindsight Bias）
問題一：你正在觀察某檔股票，而朋友也同樣推薦這檔股票給你，你買進這檔股票後，一個月獲利50%。你的結論最接近哪個選項？
A. 朋友真專業。
B. 我本來就想買，他的看法和我相同。
問題二：你正在觀察另一檔股票，投資老師也非常看好這檔股票前景，你下單買進後，一個月慘賠50%。你的結論最接近哪個選項？
A. 媒體新聞聽聽就好，不能盡信。
B. 誰叫我要跟風明牌。
第一題如果你答案是B，那麼你和絕大多數投資人一樣。
第二題如果你答案是A，那你也和大部份投資人一樣。
在市場波動中，若某檔股票上漲，投資人內心經常湧現「我早有預感這股票會上漲」的感覺。相反的當股票下跌，而投資者未及時賣出，他們可能會抱怨「我早已察覺到異常，都怪某人的意見擾亂我」。這種心態其實就是所謂的「後見之明」現象。
