雖然各國央行主要關注的，都是排除食物及能源價格的核心通膨數據，但這不代表央行或投資者能忽略油價漲勢再起所帶來的威脅。
食物、能源消費占比大，核心通膨難反映通膨對消費者的影響
MarketWatch 9日報導，DataTrek Research發表研究報告指出，能源價格與核心消費者物價指數（CPI）的關聯程度，已重返1970年代及1980年代的高水位。自2020年起，兩者的關聯係數為0.62，接近70年代、80年代平均的0.68，更遠高於長期平均值0.31。指標若達到1.0，代表兩者完美同步。
核心通膨指標一般會排除波動率較大的食物及能源項目，許多人對此並不認同，因為食物、能源對消費者支出的佔比相當高。不過，央行這麼做的背後邏輯是，食物、能源價格，較難受到貨幣政策左右。
這導致決策者把重點放在他們能夠影響的核心通膨上。舉例來說，「核心個人消費支出（PCE）物價指數」經常被形容為Fed高度關注的通膨指標。然而，這不代表投資者可就此忽略能源或食物價格的趨勢。能源畢竟是一種原料，會對整體物價造成影響。
DataTrek共同創辦人Nicholas Colas在報告中表示，近來能源價格對核心通膨的影響力，已經創70年代、80年代以來新高，油價日益攀升、對Fed及資本市場來說都是一大隱憂。食物通膨也同樣有影響。他質問，油價再次走揚是否會破壞通膨降溫趨勢？
美國9月CPI年增率恐重返4%？
沙烏地阿拉伯、俄羅斯攜手將油價推向100美元，恐成為美國總統拜登（Joe Biden）競選連任的頭痛難題。主打「拜登經濟學」（Bidenomics）的民主黨肯定不想看到才剛緩解的通膨隨油價再次升溫。選民對經濟現狀的感受，深受加油站價格左右。
英國金融時報9月8日報導，曾在聯準會（Fed）任職、目前為瑞銀（UBS）經濟學家的Alan Detmeister預測，美國9月13日公布的8月CPI將因汽油成本跳升出現「相當大」的增幅，10月公布的9月CPI也可能持續加溫。雖然其他領域的物價增幅趨緩、或能抵銷能源引發的通膨壓力，但Detmeister說，油價走勢恐讓9月CPI年增率輕鬆站回4%（目前為3.2%）。
去（2022）年俄烏戰爆發引發能源危機，全美汽油價格也突破政治上很敏感的每加侖4美元。拜登當時懇求美國石油探鑽商生產更多原油、並授權釋出歷史最多的戰備儲油，成功壓抑油價。如今這些手段恐怕無法像過去那樣有效，因為頁岩油業者已不願積極鑽油、美國戰備儲油也降至1983年來的新低點。這給了沙烏地更多左右油價的話語權。
MoneyDJ iQuote報價顯示，紐約輕原油報價自6月1日收盤（70.1美元）迄今，合計已跳漲逾24%。
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責任編輯／郭家宏
