自古以來黃金就是財富的象徵，在宇宙中黃金的生成必須仰賴罕見的超新星爆炸，地球上更是相當稀有的元素之一，很多人將黃金視為具有保值性的避險商品，各國央行也有大量的黃金作為貨幣發行的儲備之用，至2000年以來，黃金的波動更加劇烈，甚至是金融海嘯之後美國推行量化寬鬆QE的政策，迎來金價的大多頭，由一盎司800美元漲至2000美元的歷史天價。
天秤的兩端，美元與黃金價格如何互相影響？
雖然近20年來黃金的價格是持續走升，性質與股市相近，皆為資金堆砌出來的投機商品，但仔細觀察還是能看出有受到美元的影響，下圖為同一個時間段，上方為芝商所黃金期貨連續近月價格，下方為美元指數期貨價格，可以發現紅色框框中美元指數下跌、黃金上漲，綠色框框中美元指數上漲、黃金下跌，觀察發現黃金短期的走勢與美元相反。
由下圖觀察大方向可以發現，在美元指數70到90之間的低檔是黃金大多頭走勢中漲勢最兇猛的時刻，之後美元指數歷經近十年的低檔築底開始向上發動之後，黃金反而經歷一波回跌震盪，近三年來美元指數持續上漲到100至110之間，黃金的漲勢也已經不如以往強勁。
美元指數為什麼自2001年以來出現長達15年的頹勢？2000年以前美國聯邦基準利率皆維持3%至8%，下圖是2000年以後的利率走勢，可以發現除了紅色框處有短暫3年的調高利率至5%之外，其餘皆在2.5%以下，在2009年金融海嘯後甚至還有8年的時間利率皆近0%，這樣的利率水準當然使得美元相對其它主要國家貨幣貶值，而自2022年開始聯準會的強勢升息才開始大幅度推升美元指數的價格。
從黃金的過去看未來：20年多頭狂歡是否即將終結？
由上述可知，這20年來黃金價格之所以強勢，主因在於美元的弱勢與低利率，還有2009年之後QE量化寬鬆政策的加持，美國聯準會使出的寬鬆貨幣政策也是前所未有的，自然也使股市與黃金推升至前所未有的新高，但是這一切已從三年前開始有所不同，聯準會的貨幣政策也由長期的寬鬆轉為大幅的緊縮，因為過去的寬鬆已經產生了高通膨的後遺症，自升息開始之後黃金價格也出現了停滯，就現況來說過去造就股市與黃金飆升的因素已經消失，黃金開始盤頭了嗎？20年來的大多頭準備結束了嗎？
下圖是黃金期貨的月K線，雖然近兩年來持續在2千元上下的歷史新高處震盪，但這個位置只是剛過了前波2011年的高點，過高本身應該是強勢的表現，過高後持續上漲脫離前高是最為健康的走勢，如果過高後反而停止的漲勢，那這種過高稱為「該強不強」，也就是主力故意讓散戶以為創新高可以買進，卻有悄悄趁機出貨的可能，對於型態來說，就是很多投資人最害怕遇到的「假突破」，黃金的長線趨勢來看，強勢程度已經不如2012年以前，需要注意盤頭的可能。
