關鍵二：中國資產負債最新情況？
除了看營收之外，也要注意資產狀況，過去幾十年，鴻海就是倚靠中國的富士康起家，吃下全世界的訂單，進而成為全球市占率四成的代工霸主。 前面營收只看一年而已，稍嫌過短，所以我直接調出2019年到2022年的年報，直接看看收入及非流動資產，橫跨疫情前後也更加客觀。中國全年營收，近四年最高出現在2019年5,601.95億元，這比重的確不高，因為光是鴻海2023年九月最新營收就超過六千多億，集團一個月營收直接賺贏中國全年最高峰營收。不過資產角度就不同了，由於深耕中國已久，鴻海近四年非流動資產都是集團最大，資產規模維持在2,500～2,700多億，第二大的是台灣，雖然鴻海在疫情後積極投資台灣，避免中國停工導致產能衝擊，但四年下來，也「只是」從500億元規模增加到700億元而已，對比中國兩千多億元，算是小巫見大巫了。
假設中國政府真的沒收鴻海富士康資產，這影響程度確實就會非常大，也難怪鴻海在2021年開始啟動印度投資計畫，除了配合美國蘋果成本控管的政策，其實也是分散投資，目前印度的非流動資產也有百億規模以上了。
另外再從借款來看，鴻海也向中國工商銀行借了不少錢，這不僅是中國最大也是最重要官銀，更是全球30家「系統重要性金融機構」之一，也就是台灣金管會說的「大到不能倒」。而鴻海目前積欠中國銀行、中國農業銀行也不少錢，光是中國銀行就借了一百多億元，鴻海更向中國工商銀行新加坡分行借了三百多億元，農業銀行則借了21.6億元，從鴻海向中國借出鉅額負債來看，理論上也不太可能一次就鬥垮富士康，否則連自己旗下的銀行也會重傷，如果中國金融機構也出現問題，對於外資招商引資就會更加困難，以資產及負債角度來看，中國相當需要鴻海幫忙發展建設，包含維持金融體系的放款穩定性，而鴻海最大資產部位都在中國，想吃下蘋果全球大訂單，還需要富士康產能，目前也算是互相倚賴的狀態。
關鍵三：郭爸爸最重要的金主是誰？
如果再從品牌及合約來看，鴻海目前最主要客戶，包含蘋果、思科、戴爾、HP、IBM、聯想（新加坡）、微軟、高通、Sony、Vizio，清一色都是來自美國的國際品牌，假設中國要砍單制裁鴻海，認真說啦，業績上完全來自美國大廠，中國品牌制裁無感，直接以業績訂單考量，只要不得罪美國大廠，那麼鴻海倒是不必擔心沒生意可做。
對鴻海是短空長多？
換句話來說，這次中國無預警發難，應屬「警告」意味濃厚，只不過動作不能太大，否則可能演戲演到「假戲真做」，反而逼迫鴻海加速轉移陣地到印度、台灣、美國發展，這對目前的中國來說也相當兩難，必須拿捏好尺度，畢竟國際經濟地位仍處於弱勢，只要逼走鴻海，也等於是敲響外資退場的退堂鼓，那麼印度、東協就要感謝中國讓賢了，直接把鴻海貢獻當地經濟的好機會，直接推到新興國家發展。那麼鴻海投資人要不要害怕？就目前營收比重來看，這次黑天鵝對鴻海而言，反而是短空長多，畢竟集團經營早就遍及全球，正好可以利用本次機會，藉以觀察鴻海對全球地緣政治動盪的壓力測試。
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本文經授權轉載自玩股網（原標題：富士康查稅風暴來襲？鴻海想破底重生就要注意三大關鍵！）
責任編輯／蔡惠芯
