投資哲學二：定能力圈，不碰陌生股
但怎麼判斷好球還是壞球？喜歡儒家學說的蒙格，倒是應用了「知之為知之，不知為不知，是知也」這套老祖宗思維。
蒙格會小心翼翼地畫出自己的「能力圈」（circles of competence），他認為投資標的可分為三種：「可投資的」、「不能投資的」，另一種就是「太難理解的」。而每個人的能力圈並不相同，因此必須將投資放在自己能夠了解的領域，千萬不能以為自己是無所不能、無所不通。所謂「可投資的」標的，就是自己可簡單理解的項目，不需要高深的專業，用普通常識就能判斷好壞。如果被歸類成「太難理解的」，就算再多吹捧，一般投資人也應該迴避，許多投資人偏愛的製藥業和高科技業，就被他直接歸為「太難理解」這一項。
唯有把自己的能力圈畫出來，才能判斷什麼是好球、什麼又是壞球，「你必須弄清楚自己有什麼本領。如果要玩那些別人玩得很好、自己卻一竅不通的遊戲，那麼注定會一敗塗地。要認清自己的優勢，只在能力圈裡競爭」。蒙格與巴菲特這一對拍檔，就是了解自己的專長及不足，所以早期幾乎完全不碰科技股。雖然在二○○○年代科技泡沫盛行時錯過一些機會，也受到當時業界人士的質疑，但也因此才能避免犯下致命的錯誤，在股災中損失慘重。
正如巴菲特所說：「如果說我們有什麼本事的話，那就是我們很清楚自己什麼時候在能力圈的中心運作，何時正向邊緣移動。」在蒙格心中，一個容易有發展空間、能在任何市場環境下生存的主流行業就是好的標的，例如可口可樂、箭牌口香糖、吉列刮鬍刀。
如何弄清楚自己的能力圈？蒙格鼓勵大家博覽群書、獨立思考，「弄清楚幾個簡單概念」，因為「依賴他人的想法，或是透過金錢取得的建議，只要稍微超過自己的領域，就會遭逢大災難」。
投資哲學三：選股，先挑護城河寬的
摸清楚自己的能力圈之後，就必須在裡面尋找「有最寬護城河的偉大企業」。所謂「護城河」，在蒙格的心中，就是保護企業免遭敵人入侵的無形溝壕。
優秀公司擁有很深的護城河，並不斷加寬，為公司帶來「可長可久的競爭優勢」（durable competitiveness advantage）。通常企業會用「技術」區隔自己與對手，投資人也傾向投資「技術最強」的公司，但蒙格卻認為，擁有新技術不等於就是壯大護城河。他從個體經濟學中得到一個重大啟示：認清「技術」什麼時候能幫助你，什麼時候又會摧毀你。
