巴菲特師承班傑明．葛拉漢，可說是葛拉漢理論的正統繼承人，但另一方面，他同時也認為，如果僅僅忠實的實踐葛拉漢理論，他不可能取得今日的成功。巴菲特剛進入葛拉漢的公司時，身上所持現金是一萬美元。對此，巴菲特如此回顧：「我當時身上有一萬美元。如果我聽從葛拉漢的建議，現在大概還是只會擁有一萬美元。」（引自《股神巴菲特》）
巴菲特解釋，自己大概還是只有一萬美元的原因有兩點：
原因一，葛拉漢只專注財務報表上的數字；相對的，巴菲特關注的是企業品牌和優秀管理團隊等帳本上未明載的資產，並全力投資在那些即使不具備資產、但仍有望長期成長的企業。
原因二，葛拉漢的投資可說極端分散，相形之下，巴菲特更勇於大舉投資優良企業。巴菲特如此說：「查理和我都有信心。只動用我們自己的資金的時候，我們有好幾次將總資產的75%都投資在單一標的上。」（引自《巴菲特主義》）
「分散投資可以降低風險」的想法不僅限於葛拉漢，是金融界大家耳熟能詳的標語。近來因存款利率不佳，使得情況有所改變，但在高利率時代，人們在探討資產配置時，亦曾鼓勵分散資產。例如，三分之一存定存，三分之一買國債等債券，剩餘的三分之一投資股票。
不單僅限於投資，資產管理的鐵則之一，就是將資產分散在無風險商品和略帶風險的金融商品，而非全數運用在單一品項上。
況且股票投資亦伴隨巨大風險，因此分散投資標的，更能降低風險，可說是金融界極為基本的常識。然而，巴菲特和查理．蒙格完全不甩這一點。
蒙格直言：「分散投資是什麼都不懂的人才會做的事。」巴菲特更是明白表示：「我們對愛吃的東西是大吃大喝，毫無節制的。」（引自《巴菲特主義》）巴菲特為了降低風險，堅守以下三原則：①不踏出能力圈，只投資自己熟悉了解的企業；②不過度貸款；③確保安全邊際。然而，他並不特別在意分散投資，也不認為投資可以做到零風險。
2004年，巴菲特在投資韓國企業時，曾說過底下這句話：「投資必須承擔若干風險，未來總是充滿不確定性。」（引自《雪球》）
包括當時和現在，韓國主要的風險因素來自北韓。雖然目前可能性逐漸降低，但如果北韓攻打韓國，恐怕不僅朝鮮半島，周邊的中國、日本等國也會被捲入戰爭。有鑑於以上風險，巴菲特只投資在生產鋼鐵、水泥、麵粉、電機等十年後依舊為人所需產品的企業。巴菲特投資的企業在韓國擁有高度的市占率，且出口至中國和日本，在未來多年內，必定可以維持其市場競爭力。
