通膨難打、升息聲音再起，讓許多投資人憂心沖沖，多頭行情是否能延續？今天我們再次邀請到總經專家吳嘉隆，要來告訴我們如果未來通膨僵固化，聯準會又該如何取捨？一起來聽聽他的看法...
聯準會官員轉為鷹派，今年可能還不會降息？
近期，聯準會官員的言論顯示出更強的鷹派立場，這讓市場普遍認為降息的時間可能會推遲到年底以後。吳嘉隆指出，聯準會的這個轉變主要是因為他們對通膨風險的持續擔憂。即使通膨數據有所緩和，聯準會還是覺得控制通膨很重要，這會對市場產生很大的影響。
吳嘉隆強調，投資人要重新評估自己的投資策略，特別是在債券市場。在高利率環境下，債券的收益率會上升，但價格會下跌。因此，投資人應該更謹慎，避免因為過度樂觀的降息預期而導致損失。
台積電前景可期，多頭還會再次發動攻勢？
吳嘉隆也分析台積電的投資前景，他認為，當台積電股價上升時成交量增加，而回調時成交量減少，這代表賣壓並不大，投資人普遍「惜售」，不願意賣出股票。而「下跌量縮」的現象通常暗示賣壓穩定後，多頭會再次發動攻勢，這也是值得投資人可以關注的重要指標。
吳嘉隆分析，台積電的主要風險在於毛利率的變動，而不是接單或獲利能力。他指出，美國工廠可能因為勞工法規影響毛利率，但日本工廠對毛利率有正面影響。隨著台積電在海外建設的多個工廠順利投產，預計將對台積電的營收和獲利帶來幫助。因此，吳嘉隆建議投資人可以將台積電視為長期投資標的，類似定存的概念，無論購買價格如何，最終都有可能獲利。
他還指出，台積電是許多主權基金和大型投資機構必須持有的標的，外資持有比例高達約78%。即使台灣本地投資人持有比例較低，外資的強大支撐力仍能穩固台積電的股價。因此，投資者可以放心持有台積電，作為長期穩健的投資選擇。
吳嘉隆強調，類似台積電這樣的行業龍頭企業股票也是不錯的投資選擇。這些企業在經濟不景氣時能鞏固並擴大市場份額，因為後段競爭者會被淘汰。他建議投資者在挑選股票時，應關注那些在行業中具備明顯競爭優勢的公司，這些公司能在市場波動中保持穩定的增長。
殖利率期貨是什麼？怎麼知道接下來的利率走向？
除了台積電以外，吳嘉隆也提到期貨投資工具—芝加哥商品交易所(CME)發行的10年期殖利率期貨(10Y)，投資人可根據自己對未來利率走勢的判斷，選擇買進或賣出10Y期貨契約。如果預期利率上升，可以選擇買入；如果預期利率下降，則可以賣出。而且10Y期貨合約規模較小，一口10Y合約價值約4,150美元，能讓投資人以較少的資金進行交易，很適合小資族參與。想要查詢最新10年期公債殖利率數據與歷史走勢，可以參考芝商所官網的Treasury Analytics債券分析工具，是由芝商所製作的美國國債產品分析工具，而且是免費的。
除此之外，投資人也可以透過「FedWatch」這個工具網站，了解當前市場對利率的看法。FedWatch是利用芝商所期貨價格來預測未來聯準會升降息機率。當某一利率水平的概率超過70%時，代表市場對利率的「高度一致性預期」。在這樣的情況下，聯準會多數會順應這一預期做出決策。
投資人如果想在台灣進行期貨交易，目前有12家台灣的期貨商有提供10年殖利率期貨(10Y)及CME發行的產品，只要在這些期貨商開戶，就可以直接交易。
吳嘉隆最後也提醒，所有金融產品交易都有風險，尤其是槓桿交易風險更大，因此投資人在進行期貨交易時，一定要了解合約內容和保證金要求，理性看待市場變動，特別是在槓桿交易中，一定要控制好風險，避免因爲資產價格波動或過度槓桿而造成過大的虧損。
