今年6月,美國一名「神祕投資客」對長期美債ETF投入27億美元(約新台幣875億元)的投資,創紀錄的金額引起市場討論。如今該名投資客現身,原來是規模達3,000億美元(約新台幣9.7兆元)的資產管理公司「西北互惠財富管理」(Northwestern Mutual Wealth Management)首席投資長舒特(Brent Schutte),而他坦言,美國經濟已經走向衰退。
舒特於6月24日以公司名義在貝萊德管理的「安碩20年期以上美國公債ETF」(TLT)投入了27億美元資金,創下該檔ETF自2002年發行以來最大規模的資金流動。根據《彭博》報導,舒特表示,這是因為他觀察到美國經濟衰退的訊號,因此計畫將持有這次投資組合至少一年以上。
舒特以儲蓄率、消費流動性,以及美國上升的失業率等,作為支持他觀點的經濟數據,更直指美國已經失去經濟優勢,正式進入衰退期,「現實的情況是,經濟可能已經陷入衰退了」,比起市場還需要3至6個月預期,他認為「現在此刻」正是經濟衰退的時間點。
事實上,美國失業率已經上升至2021年10月以來最高,連摩根大通(JPMorgan Chase)都將美國經濟今年陷入衰退的可能性提高到35%,比起7月初預估的25%更高。
而美國近幾周因經濟數據衰退、股市動盪導致國債上漲,也證實了舒特的想法是對的,這幾天的股價回落就代表市場正在把握9月降息的投資機會。
舒特也分析規模達580億美元(約新台幣1.9兆元)的TLT,自6月24日以來上漲約1%,過去股市相對回溫的幾個交易日又回吐一些漲幅,這樣的表現符合預期,「風險報酬設定對於持有長時間的曝險很有吸引力,也是衡量債券對利率變動敏銳度的指標」,根據他的計算,若持有公債的一年內升息4碼,他將虧損2%;但若降息4碼,總報酬率將達到12%。
舒特預期融資退場或經濟數據疲弱都將引發股市進一步的波動,不過9月降息幅度不太可能超過1碼(0.25個百分點),因為官員們需要確定通膨朝著正確方向發展,但若勞動市場顯示降溫,Fed才可能會降息兩碼甚至更多。