至1959年，查良鏞以35歲創辦《明報》，以「明」為名，取其明辨是非及光明正大之意。最初《明報》只屬小報，以馬經及武俠小說作為招徠，每天銷量僅有一千份左右。
轉折點在1962年，當時中國大陸爆發大躍進運動，大批難民湧入香港，《明報》詳盡深入報道，因此逐漸建立了報紙風格，銷量亦攀升至五萬份。及至大陸文革期間， 由於此中國對外封鎖消息，《明報》卻全力挖掘中國大陸新聞，經常爆內幕消息，包括獨家報道華國鋒獲毛澤東一句「你辦事，我放心」，欽點接任總書記，因而聲名鵲起。《明報》因此也成為報道中國消息的權威。
除了連載武俠小說，查良鏞親筆撰寫《明報》社評達二十年，影響深遠，社評多次駁斥中共政策，包括1963年在社論駁斥中國外長陳毅「寧要核子，不要褲子」言論，被本港左派群起圍攻，更與《大公報》展開筆戰。
在小說世界裡, 查良鏞在武俠世界裡穿梭。在現實政治環境裡，金庸在左中右之間的狹縫游走。
相信在他的這一生應可看到共產黨垮台
一九九一年，查良鏞曾接受《壹周刊》的訪問, 表示相信在他的這一生應可看到共產黨垮台。當時中國，在査良鏞看來，現實環境壓迫險惡，中國人還要長期做韋小寶。「我從來都反對共產黨主義制度，但現實是這樣，不能說你希望它垮，它便垮台。」 查良鏞在訪問中表示，共產黨一垮台，政局一亂，香港也一定垮，改變需要時間，經濟要慢慢發展。
1988年，中英政府正談判97後香港特首選舉方法時，查良鏞與商人查濟民拋出沒有民主普選的「雙查方案」，建議行政長官由一個600人選舉團選出，被民主派狠批。
當時投下反對票的民主黨創黨主席、基本法起草委員會委員李柱銘在電台節目上憶述，當下對查良鏞提出這個極保守的建議感到十分痛心，但現在回頭一看，才在明白查良鏞有「高度智慧」，他指若「雙查方案」最終落實，香港可能已有民主。
1991年金庸將《明報》股權售予商人於品海，惟其後於被踢爆有案底，《明報》最後輾轉易手至馬來西亞商人張曉卿。
香港《明報月刊》總編輯、香港作家聯會會長潘耀明接受德國之聲訪問時，讚揚金庸是一個有高度智慧、學問淵博、有大家風範的人，感激他的知遇之恩。
「用人不疑，疑人不用」文人崢崢風骨
潘耀明憶述，查良鏞的工作態度非常嚴謹，每次他們的月刊出版後，查都會第一時間閱讀，並把錯別字圈起來傳給他, 然而他私下卻是一個很隨和的人，甚至頗為幽默 ，最令他感受至深的是他的用人智慧：用人不疑，疑人不用，給大家很大發揮空間。而在政論更是堅持不偏不倚，可謂承載著文人的崢崢風骨。
