當前壽險業正處於三大利空籠罩：金融市場風暴、零股利、現金增資，而這三大利空環環相扣，讓壽險金控公司面臨莫大壓力，他們若在今年要配股利給股東，就必須動用「老本」。
因依照法規規定，金控公司須提列一○％的法定盈餘公積，若有未實現金融資產評價損失，導致權益淨額為負數時，則須再提特別盈餘公積，多出來的部分才能配現金股利。
以壽險業龍頭國泰金為例，國泰金今年要配一．五元股利，合計特別股（二十七億元）與普通股股利（一八八億元）共要拿出二一五億元來發股利。
然而，從國泰金一八年財報顯示，國泰金因旗下壽險未實現損失擴大，提了高達七二九億元的特別盈餘公積，若加計提列一○％的法定盈餘公積五十一億元，國泰金今年完全沒有盈餘來發股利，必須拿過去的老本，也就是累積未分配盈餘來用。
富邦金「老本」最足、新光金最慘
但國泰金的老本原有九五六億元，扣除法定盈餘公積與特別盈餘公積後，老本（可供分配盈餘）僅剩下一七八億元，國泰金又動用另一項老本──資本公積來配發，最後國泰金動用二○％的資本公積來發普通股的股利，連國泰金都動用兩大老本了。
所謂資本公積是過去股票發行溢價或受贈或庫藏股溢價的累積，是過去留下的資產，在緊要關頭成了上市櫃公司分配股利的利器。
在壽險金控中，最慘的要屬新光金了，新光金今年決定配發每股○．二元的股利，但新光金的兩大老本中，累計未分配盈餘是負七億元，必須百分之百拿資本公積來配，使得資本公積僅剩下一三九億元，財務結構是壽險金控中最弱的。
體質相對較好的壽險金控，則非富邦金莫屬。富邦金累計到去年底的未分配盈餘高達一九一九億元，即使去年股匯債「三殺」，有侵蝕到老本，但也沒有動用到資本公積，依然可以每股配發二元。
只是現金增資才是壽險金控未來的壓力。為因應新的IFRS 17會計準則實施，金管會積極要求壽險業強化財務結構，資本適足率（ＲＢＣ）最好能超過二五○％（低標二○○％）、淨值／資產最好高於三％（低標二％），否則就是列入警示，要求增資；且從今年開始只能夠用普通股增資，不能用金融次順位債增資，這讓壽險金控的籌資壓力不小。
壽險是金控獲利保證的榮景不在？
目前已宣布增資的壽險有四家，除中壽外，還有南山人壽要增二四五億元、新壽與台壽保各約增資一百億元，國壽預計也要增資，市場初估今年可能會有千億元的增資潮。
過去對於一線金控而言，銀行與壽險是金控的兩大雙引擎，壽險是非常重要的獲利來源，誰擁有壽險，誰就有獲利保證。然而，國際會計準則的變動，加上國際金融市場動盪不已，壽險業面臨投資與增資壓力與日俱增，壽險業的寒冬還未結束。
