本周美國聯準會（FED）與國內央行都召開會議，雖然利率都維持不動，但在貨幣政策態度上明顯從原本的趨緊再次轉寬鬆，這也是近期全球主要央行的政策態度，雖然對全球金融市場而言是「短多」的好消息，但長期而言是否帶來風險成為「長空」，是讓人擔心了。
FED本周召開利率會議，會後表示將「採取適當措施維持擴張」，並且「密切監測陸續發布的訊息對經濟前景的含義」；對美國經濟的看法，但由過去說經濟以「穩健速度擴張」改為「溫和速度上升」，雖然仍屬保持樂觀，但相較過去，樂觀程度降低。拿官員對未來利率走勢預測看，今年下半年應該還不會降息，待明年才會降低2碼左右。
美國經濟這2年多算是強勁擴張，貨幣政策也是走在升息的「利率正常化」途徑上；但也同時一直受到2大因素干擾與牽引：一個是貿易戰帶來對經濟與金融市場的干擾；另一個是川普對FED批評與指點不斷、甚至揚言撤換FED主席的政治干擾─川普當然是要FED降息以支撐經濟、股市及他的政治行情。
5月貿易戰擴大升級引發市場動盪、所有經濟預測下修、再加上川普的政治壓力，FED主席鮑威爾釋出可能降息的暗示後，一度讓股市大漲，會議後鮑威爾也鬆口表示：「我們非常關注經濟前景面臨的風險，並準備在必要時利用我們的工具採取行動。」不過，當時市場也預測FED不會在6月就降息，因為畢竟各項經濟指標仍佳，且太快降息擺明屈服在川普的政治壓力下，因此可能的降息時間在下半年。
但由FED會後公布的資料與說法來看，有可能到明年才啟動降息；即使如此，相較先前的升息（原先預測今年要升息2-3碼），FED貨幣政策明顯從原先的緊縮再度回到寬鬆，某個角度而言，全球主要央行不論是否明確降息，但都已經再次回到寬鬆老路了，原因則幾乎直接或間接與貿易戰有關。
歐洲央行從第1季開始就釋出寬鬆訊號，原因就是受到貿易戰與英脫歐衝擊，歐洲經濟成長放緩，特別是歐洲火車頭德國經濟表現低迷、歐洲的採購經理人指數低於50且創近6年新低等，到6月已傳出歐洲央行改變貨幣政策態度，轉變為「對降息持開放態度」─這代表的就是已經是負利率的歐洲央行，會再搞一波量化寬鬆。
在貿易戰中首當其衝、經濟成長率創28年來新低的中國，人民銀行（央行）從去年起就多次降準（存款準備率）、力行寬鬆政策；去年曾2次升息壓制通膨的印度，今年2月起改為降息1碼，4月又再降1碼；其它如澳洲、紐西蘭、馬來西亞等多國都在今年開始降息。國內央行雖然這次未降息，但從FED啟動升息之後，外界一直在問的「央行何時升息」這個問題可止，因為情勢轉變，未來該問的是：何時降息，央行這次強調的是：「適度寬鬆貨幣政策」。
全球央行貨幣政策重回寬鬆老路，短期而言當然有助於支撐市場與經濟景氣，可視為「短多」；但中長期來看，就是多空難測。金融海嘯之後的量化寬鬆，為經濟與社會帶來的負面影響─從資產泡沫到惡化分配等，後者引發的社會與政治衝擊到今天仍影響著全球。在重回寬鬆後，看來是更難矯正。
而在經濟復甦、恢復正常成長後，把利率調升，即所謂的「利率正常化」，是專家與「中央銀行家」相當重視的歷程，原因是沒有人希望碰到下次的經濟衰退、甚至另一次金融風暴時，央行手上全無可用工具；美國歷經多次升息，算是把利率拉回較正常的2.25-2.5%之間，原本的「理想目標」是應該到接近3%左右。現在因貿易戰衝擊經濟與市場等因素，不得不重回寬鬆老路，雖然不致於變成前功盡棄，但未來風險是升高。
更何況寬鬆與降息動作，本身就有經濟轉差的意含，全球主要央行都轉向寬鬆時，也代表大家都不看好未來經濟情勢，國內央行在理監事會後談經濟下行風險高的同時，也再次下修今年全年經濟成長率到2.06%；降息對市場固然是短多，但長期是空是多，就要看貿易戰後續發展了，但未來經濟顯然是顛簸難平，繫好安全帶吧！
