SP500指數-啓點、終點：當年第一個交易日的收盤指數（一般是1月2日）
在2008年1月因為美國的金融危機，全世界的股市都大跌，因此用2000-2008年計算時的改變大致都會是負的。但是如果我們來比較台股和美股投資時，可以看出下面幾個簡單的結論：
如果26年前台灣的退休基金（像新加玻）是做全球投資的話，在美股的投資是每1美元變成5.9美元，而台股是每1台幣變成0.82元。這就是我說的「越炒越少」，成為今天退休基金破產的主要原因。
SP500指數是包含全美國500個最大的民營上市公司，美國沒有國營上市公司（被美國政府在2008年金融危機後接收的公司，像GM，政府拿到的股票已經都賣了）。但是台股指數裡含了許多國營上市公司，像華航、中鋼等。而且由於這些國營上市公司是以政治掛帥，官派的管理階層就是經營不善也不怕被換。再者，國營上市公司經營不善、獲利低也沒關係，它的股票還有政府護盤。
台股的實際的投資報酬其實更低。因為每次台股一跌，政府就指揮4大基金、國安基金、公營行庫進場「護盤」。但是常年護盤的悪果使得台灣的退休基金抱了一堆賠錢的股票。今天退休人員不斷的增加，領出的錢越來越多，不破產是不可能的！
台灣股市是一個扭曲的市場
第一個現像是少數股東可以控制上市公司，不管其他股東的利益，政府也不會干預。台灣的與論一般叫這種現像為「財團化」。這個問題我在《開放金融市場，政府全面退位》一文中已經談到，也提出了解決方案。為什麼過去30年台灣政府開放金融業、電信業等之後，造就了許多「家族」的上市公司和個人財富，卻不禁止收購委託書、公司少數股東做利益輸送、無視其他股東的利益呢？道理很簡單：政府就是利用在國營上市公司的股份來做的，也就是說執政黨就是「頭號戰犯」！所以許多人有一個錯誤的想法，以為把國營公司民營化後會成為「財團化」。其實國營公司早就「財團化」了，差別是執政黨或是家族在做利益輸送而己。因此重點在公司的管理制度、股東權益的保護和政府的監督。
另外的一個例子是台灣高鐵，這是更奇怪的公司管理現像（關於高鐵和台鐵，詳情請讀《高鐵、台鐵破產危機和金融風暴的解藥》）。台灣高鐵20年前本來是要公營，結果在李登輝政府主導下變成民營。為了民營，高鐵延了4年到2007年才開始營運。但是沒營運前財務有問題，在扁政府時發了特別股，其中一半由公營銀行認購。到了馬政府時因為特別股被法院判決贖回，又發生財務問題，馬政府又掏出300億（不是政府財政困難？）去救高鐵。可是這20年國營（100%）的台鐵負債累累欠了1,500億、鐵軌設備老舊、人員待遇差，可是3個政府卻都要去支援民營的高鐵，置台鐵而不顧。何況台鐵對台灣的交通的重要性要遠超過高鐵，票價便宜和方便更是大多數（窮人啦）民眾依靠的。台灣高鐵欠了3,500億還不出來，反而是一個金融風險。台灣高鐵還說因為增加了新的站，以後會收入多。這樣不就由「高鐵」變成「低鐵」了嗎？那和國營的台鐵又有什麼差別？因此台灣的「財團化」己經不只是幾個家族和國營的上市公司了，這是整個政府的「財團化」！
