我在《年金改革大拜拜，越拜越糟》一文中指出，蔡英文政府的年金改革會不應該把焦點轉到如何要求軍、公、教和其他行業人員來做犠牲，而是先要來檢討年金為什麼會破產和是誰的責任。搞清楚了，才能來談將來如何使得年金制度能夠達到合理的支付和公正的管理。今天許多人在談年金改革的事時都是在互相攻擊，認為有些退休金（像中研院）領得太多、繳得太少，不公平。但是反過來說，如果今天退休基金由於善於投資而錢多多，不但年金改革會不會開，更不會大家吵成一團。
如果政府要開年金改革會不是要檢討年金投資的錯誤，也不是要放棄掌控這些千億上兆的退休金的權力，更不談用國安基金（炒台股的金庫）、國發基金（去「配合」執政黨的政策）等等錢來「國賠」的話，那蔡英文政府的年金改革會也不用開了。所以我上一篇文章才用「年金改革大拜拜，越拜越糟」的標題。
上一篇文章提到退休金投資應該是交給獨立的專業人士做全球投資，在風險控制下爭取最好的報酬。如果當初退休金早一點投資美國、歐洲股票，而不是被政府用去炒台灣股票的話，說不定今天也不會破產和追究是誰的責任。所以首先我來補充說明一下，關於過去兩黨執政下退休基金投資的問題。
退休基金的操作和報酬率的比較
最簡單和容易了解的方式來比較投資報酬是用股票指數，而且最受歡迎的投資方式是購買指數基金。首先看台股指數的數據：
| 年代 | 台股指數-啓點 | 台股指數-終點 | 倍數（終點/啓點） | 改變 |
| 1990-2000（李登輝當政） | 9853.15 | 8756.55 | 89% | -11% |
| 2000-2008（陳水扁當政） | 8756.55 | 8323.05 | 95% | -5% |
| 2008-2016（馬英九當政） | 8323.05 | 8114.26 | 97% | -3% |
| 1990-2016 | 9853.15 | 8114.26 | 82% | -18% |
台股指數-啓點、終點：當年第一個交易日的收盤指數（一般是1月2日）
下面是SP500（Standard & Poor 500 stock index）指數的數據：
| 年代 | SP500-啓點 | SP500-終點 | 倍數（終點/啓點） | 改變 |
| 1990-2000（李登輝當政） | 329.08 | 1394.46 | 424% | +324% |
| 2000-2008（陳水扁當政） | 1394.46 | 1378.55 | 99% | -1% |
| 2008-2016（馬英九當政） | 1378.55 | 1940.24 | 141% | +41% |
| 1990-2016 | 329.08 | 1940.24 | 590% | +490% |
