巴菲特是個成績斐然的學生，在攻讀企管碩士時和葛拉漢以及陶德相處融洽。然而，雖然他提出願意在葛拉漢紐曼公司無償工作，但是被拒絕。他回到奧瑪哈，開始在他父親的公司裡擔任股票經紀人，也開始在內布拉斯加大學夜間部教授投資課程。巴菲特不斷向葛拉漢請教投資想法，於是葛拉漢的態度鬆動了，1954年時聘用巴菲特擔任分析師。這份職務要針對葛拉漢想買進的各家公司做大量研究，也包括要親自登門探訪。
巴菲特樂在其中，後來曾說這份工作給了他很寶貴的經驗。然而，在他被聘用大約一年後，葛拉漢就告知巴菲特，自己即將退出投資界。為了讓公司在他離開後還能繼續運作，葛拉漢讓巴菲特成為共同經理人。其中的為難之處，是巴菲特必須聽命於葛拉漢合夥人的兒子傑瑞．紐曼（Jerry Newman）。巴菲特判斷由他自己主掌大局的時機來了，於是他拒絕了這項職務，希望回到奧瑪哈開始自己的合夥事業。
巴菲特一回家鄉就創立了幾家合夥投資事業，其中最重要的一家是巴菲特合夥人有限公司（Buffett Partners Limited，簡稱BPL），營運期間為1956年到1970年。然而，到了1960年代晚期，他覺得股票太貴了，會減損他賺得豐厚報酬的機會，也讓他當時所用的「菸屁股」投資法（下一節會詳加說明）變得更難以實行。他結束巴菲特合夥人有限公司，建議投資人改投資債券（債券在接下來十年表現很出色）。到了此時，他的工作重點都放在波克夏海瑟威公司。
波克夏海瑟威原本是一家紡織製造商，巴菲特在1964年當作價值型投資標的買了下來，但他很快就明白，如果繼續維持紡織工廠的方式營運，這家公司未來是一片黯淡，因為國內與海外的工廠競爭激烈，可能導致整個產業流血砍價。因此，他把這家企業轉換成掌管手下投資的控股公司，當成避險基金經營。後來的五年，巴菲特持續經營基金，但由1978年加入的查理．孟格（Charlie Munger）擔任資深顧問。其他基金經理人管理子公司（例如路．辛普森［Lou Simpson］管理蓋可保險），對這家公司的成績也頗具貢獻。
價值型也買，成長型也買，直接買下一間公司更好操作
巴菲特是葛拉漢的學生，一開始遵循葛拉漢買進便宜公司的策略。確實，巴菲特合夥人有限公司曾專注於名為「菸屁股」的股票，這指的就是股價與資產淨值相對之下大幅折價的公司股票 （這就像找到人家不要的、抽到剩半截的菸屁股，引用巴菲特的話：「菸屁股雖然看起來醜陋軟溼，但是不用花錢。」）
