在確定全心投入風險資本產業前，我在MBA期間曾經很認真地嘗試過進入私募基金產業，那段時間中除了花很多精力挖掘人脈網路，最花時間的就是正統金融理論的自我訓練。
理論的部分，我除了通過CFA共三級的考試以外，另外花了很多精力在鑽研企業金融（corporate finance）理論，特別是在槓桿收購和併購的估值模型上。在所有的估值模型中，槓桿收購和併購的估值模型是最複雜的，一般來說大約會有三四成MBA學生在上市場金融（market finance）的課程時就已經精疲力竭，到了企業金融課程裡的槓桿收購和併購估值時，大概有九成會高舉白旗。
以我自己的MBA經驗，企業金融期末考是槓桿收購實作，教授在一週前公布標的公司的財務資料和產業資料，並鼓勵學生們提前討論和建立試算表模型，當天考試Open Book不說，當然也Open Computer，網路也隨便大家使用。
「就是別帶你的投資銀行朋友過來現場諮詢就好。」教授笑著說，當場全班同學也笑得很開心，完全不知道接下來一週的地獄慘況。
我還記得標的公司公布後的第三天，陸續開始看題的同學們已經開始恐慌，完全無下手之處，在聽說我已經把估值模型都建好後，他們搓著手笑著臉來找我，希望我把模型分享給他們，我也毫不遲疑地把建好的模型傳給全班。平常我都會順便抽一個小時時間幫有興趣的同學們準備考試，但那週剛好我工作特別忙，就委託同班從事投資銀行多年的俄羅斯好友用我的模型幫大家準備。
考試當天老師公布了問題組，所有同學信心滿滿地打開筆記型電腦和試算表，開始東敲敲西敲敲地答題。考試時間共為三小時，加上提前一週的準備，又Open Everything，一般來說應該會覺得輕鬆寫意吧？
事實上是，在助教宣佈收卷的那一瞬間，教室一堆慘叫聲，沒完全答完題的大有人在，答完題心情卻更加忐忑的也不少，整個教室中只見這群工作經歷六年到十二年不等的社會菁英們面面相覷。
此戰過後，全班只剩原本就是投資銀行家的俄羅斯同學、在經濟學人智庫工作多年的美國同學，以及來自半導體產業的我對企業金融繼續樂在其中，其他同學多半只要聽到「模型」之類的關鍵字就腳底抹油。
講了這麼長的故事，用了這麼多形容詞，大家可能會以為這就是金融工作最難的部分，但其實我想告訴大家的是（特別是科學和工程出身的人）：搞定槓桿收購估值和併購模型只不過是基本中的基本，是投資銀行或私募基金中最菜的投資專業人員的工作，真正槓桿收購和併購是否能成局的關鍵，在於董事總經理（Managing Director）或合夥人（General Partner）能否在多方間斡旋折衝，讓買賣雙方均踏入舒適區簽字成交。這也是為何在投資銀行和私募基金中，沒日沒夜搜集資料、建立和測試模型以及準備簡報的投資專業人員，其薪水和紅利和似乎成天只是吃大餐、打高爾夫球的長官們在數量級上可以差到一兩級。
