林建山專欄:黃金價格,已臨界泡沫化或更破頂盤高

2019-09-18 07:10

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已升破1525美元的全球黃金價格,是否猶可更進一步盤高頂破2000美元?

已升破1525美元的全球黃金價格,是否猶可更進一步盤高頂破2000美元?

美中貨幣戰開啟前夕的2019年9月,世界金融經濟市場最弔詭新關注焦點是:已升破1525美元的全球黃金價格,是否猶可更進一步盤高頂破2000美元?

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國際外匯及黃金交易市場的「夜難眠」大事

正當美中貿易戰爭持續晉級升高、全世界經濟黑天鵝已然絡繹振翅欲飛時刻,世界黃金價格其實已經站上了十年來最高點;祇是,歷來黃金價格與外匯市場,特別是美元匯率變動存在高度聯結互動直接關係,究竟從今天到2025年之前,黃金價格是否已觸頂跨越即將泡沫化爆破臨界點?抑或能更進一步向上盤高?正是當今全球經濟社會政府與民間,乃至家戶理財及黃金投資人,都急切爭想知道「究竟此時應該加碼或者應該減碼」的關鍵大事。

以歷史性宏觀視角,看黃金與外匯的存量流量乃至市場價格的起伏演進狀況,應該最能掌握及預判可見未來的樣貌與趨勢。

各國央行黃金購買量創9年新記錄

主要國家中央銀行自2019年5月下旬起競相大量購買黃金作為「安全儲備」,似乎已經確切指明一個重要大趨勢走向。

跨國金融機構也明白表示:量寬降息、油價起伏、世界經濟放緩衰退風險加大,以及各國央行大量增購黃金的強勁需求,當然一步步推高世界黃金價值與價格。世界黃金協會(World Gold Council)統計,2019年主要國家央行累計黃金購買量,才一步踏進9月第一個星期,就已遠遠超過了既往9年的任何一個完整年度。

跨國經濟專業智庫機構最近確認,黃金在風險資產投資組合中的關鍵性地位,在2019年5月美中貿易戰協議談判破局後,更已確實又被重新予以正點復位了。

美中貿易戰爭的升級延燒,大大提振了國際社會對於避險資產需求。2018年乍然由川普單邊啟動爆發美中貿易戰爭,各國央行旋即競相買入黃金,搶購數量創下50年來最多記錄,其中尤以俄羅斯買入量為最高;目前,俄羅斯手中持擁窖藏的黃金儲備,市場價值應已超過1000億美元。同時,中國央行(PBOC)網站公告顯示,該行的黃金儲備從2018年11月的5924萬盎司增加至2019年8月的6245萬盎司。按當前價格計算,中國央行的黃金儲備價值也逼近950億美元。

「去美元化」國家大量購買黃金

特別是2013年以來也明確採取了「去美元化」政策的中國、俄羅斯等新興市場經濟體國家之絕大多數中央銀行,無一不被黃金市場的流動性及其缺乏違約風險的特點所深刻吸引,益發加大增購黃金充實外匯儲備的支柱資產。

中國是全球最大的黃金生產國和消費國,但黃金僅占其官方儲備總值逾3.4兆美元的2.5%而已。截至2016年底,美元資產占中國已配置官方儲備的64%。此即表示,中國當局尚有極大持續購入黃金儲備量的餘裕空間;而這在許多新興市場經濟體國家的情形,也大抵如此。

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