內地房地產市道今年承壓,是不爭事實,然而以收租為主力的地產商SOHO卻突然在10月下旬傳出,計劃出售京滬8個主要地產項目,涉及500-600億元人民幣(下同),幾乎清倉,且被指有意轉投海外,在目前內地維持人民幣穩定、嚴控資金外流的情況下,SOHO創辦人潘石屹和張欣夫婦這個變相撤資「跑路」的傳聞委實惹人疑竇。
今年以來,前不久才變賣了2583個地下停車位涉7.6億元的SOHO中國,10月底再傳出潘石屹計劃將旗下共享辦公品牌SOHO3Q的11個項目,打包賣給築夢之星。然而幾天之後,包括彭博和財新等權威新聞機構均報導,SOHO正計劃出售8個商業大樓項目,涉及80億美元或600億元。
財新報導,SOHO中國目前第一筆交易正在進行,且接近最後階段,私募黑石集團聯合新加坡國有控股的GIC公司成立買方團,有意收購SOHO中國在北京的光華路SOHO、望京SOHO以及在上海的SOHO復興廣場,最終尋求出售的八個項目是其重要的核心資產。據指SOHO中國有意轉向海外投資。
6月下旬,潘石屹才公開表明,在2019年將陸續在大宗交易市場推出在北京、上海可售物業涉及13個項目,金額約78億元,未來將持有所謂的「八大金剛」。當時潘聲稱:「散售模式確實隨著這一批銷售就沒有了。」
而事隔半年不到,SOHO中國卻加快拋售,連曾指「三生三世都不賣」的北京項目也要出售。而截至2018年末,SOHO中國資產值為583億元,若加上即將竣工的麗澤SOHO,資產將超過600億元。意味著SOHO中國將清空內地整體自持的商業項目資產。
當然,SOHO中國過去數年已不看好地產市道,財政收入在過去數年持續下跌,原因是其在2012年作出重要轉型,由開發銷售變為自持租賃的包租公,純利也有2013年高峰143億元跌至去年只賺17.2億元。他亦一再表明房地產行業這種「拿地—開發—銷售」的商業模式到2017年基本結束,房地產繼續上漲的空間已經沒有。
所以SOHO五年被指套現293億元,一方面可能反映其不看好地產特別是商業地產市道,同時也將表現欠佳的項目沽出改善股東回報,比如一度傳出基於接近WeWork形式的共享辦公室品牌SOHO3Q,創立至今一直處於虧損的狀態,加上出租率有限,出售並不意外。
不過SOHO本身並不是高負債房企,其淨負債比率逾四成,在收租公模式下壓力不大,急於打包全數出售地段優越的核心資產似乎並不尋常,一來會被買家壓價,而且動輒百億計金額數目龐大,若然悉數出售將資金轉移境外派息或海外投資,難免不會受到監管機關比如外管局注目,即使本身買賣資產行為合規。過去大規模投資境外的企業比如萬達、海航等最後都要改變海外經營的策略,今次SOHO中國作為一家香港上市內地企業,監管態度值得關注。