首先在農曆過年前先向各位親愛的讀者拜個早年，祝大家新年快樂。回顧2016年可以說是民粹主義、本土主義高漲的一年，由英國脫歐到Trump當選在在均凸顯世界局勢已經來到了轉彎處，非旦多國政權交替、各大央行改弦易轍、轉向緊縮，就連金融市場也掀起一輪Trump行情，Dow Jones挑戰2萬點關卡，美國10年期公債殖利率陡升至2年多來未見過的高點2.64%，美元指數更是一舉躍進至逾14年來高點103.82，投資者關注接下來情勢將如何發展。進入2017年，該是驗收新人新政成效的第一年，預計全球兩大經濟體的較量將在今晚Trump就職後正式登場。由於Trump相關稅改及匯回稅等措施至少約須半年的準備期始可能獲得國會通過，因此估計相關影響或至下半年才發酵，上半年美股匯債殖利率或延續1月來的修正走勢，期間或偶有反彈，但大致仍偏波段低位。下週關注美股是否正式下彎，美4Q GDP估降至2.1%。
本週焦點回顧：
上週末Trump受訪提及美元已太強，促週初美元指數進一步下修，惟值得留意的是，候任財長Mnuchin稱前述觀點應指短期美元，認為美元長期強勢是重要的。另Yellen稱隨美經濟接近充分就業、通膨率向2%目標前進，逐步升息是合理的，多數委員預期在2019年以前每年升息幾次(a few times)，強調等太久才開始朝中性利率前進可能增加風險，加上美12月CPI年率彈升至2年半新高2.1%，為疲弱美元提供利好刺激，帶動美元指數收復稍早部份跌幅，截至週四週微幅收跌30在101.150，另Trump再抨擊中國壓低匯率，週初中美貿易戰及英國硬脫歐疑慮升，助提振債券需求，但市場鷹派解讀Yellen談話，美10年期公債殖利率先下滑後顯著彈升，截至週四週收高7.75個基點至2.4739%。
下週關注重點：
下週美4Q年化GDP估由3.5%降至2.1%，其中，個人消費預計由3%放緩至2.5%，此仍屬近幾季的相對高位，未改變美經濟復甦向好步伐。另12月耐久財訂單亦估升。不過，首要聚焦明凌晨Trump就職演說，推測其或如1/11的記者會、仍不會對財政擴張、稅制改革等政策有過多著墨，市場失望情緒恐再次浮現，此將打壓美元指數回升動能，估下週美元指數或續承壓、下修壓力猶存，下方於100附近獲撐，上檔阻力在101.8。而Trump財政政策前景不明朗，亦將限縮美10年債殖利率上行空間，估下週區間介於2.33%-2.53%，整體來說，我們仍維持1Q美元、債殖利率呈回落修正走勢的預期。
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