川普火力四射，除了中國是「當然且永遠」的匯率操控國外，名單上又增加了日本、德國。川普算是把絕跡百年的重商主義思維發揮到極緻，似乎美國飽受其害，不過，事實並非如此，倒是美國因此占盡便宜、享盡利益。
中日德是匯率操縱國，不能賺美國的錢？
川普從競選時就一直痛罵中國是匯率操縱國家，刻意壓低人民幣匯率，讓其出口更有競爭力，藉此把商品賣到美國、賺美國人的錢；他說上任後馬上要把中國列為匯率操縱國、對中國進口產品課以45%的高稅率。
上周，這個匯率操縱國的「邪惡軸心國家」名單增加日本與德國；他說日本等國多年來操縱外匯市場，「他們玩轉貶值手段，而我們就像一群傻瓜一樣坐視不理」；他還點名日本汽車業，指日本讓美國車無法在日本市場銷售，但日本車卻大量進入美國市場。接著是其首席貿易顧問出招，指歐元已成為「隱性的德國馬克」，被德國操縱，以創造大量的貿易順差。
所以，任何一個只要對美國有較大數額貿易順差的國家，都是匯率操縱國，其隱含的價值判斷是：美國有順差才是好事。這是典型的生意人想法，「要賺錢」才是好事、才是贏家；在經濟思路上則是重商主義想法─國家要把金銀財寶往國內運才是好事。
錯誤的重商主義，美國其實占盡便宜
不過，重商主義老早就被揚棄，經濟學之父亞當史密思250年前在《國富論》中就準確指出，一個國家的的強弱與貧富，不是看有多少金銀財寶，而是以其生產能力與效率而定，也因此其大力鼓吹自由貿易、國際分工。歷史上著名的案例是英國與西班牙─英國揚棄重商主義走自由貿易而盛，西班牙死守重商主義、拚命把金銀財寶往國內運而衰。
而且，換個角度看，其實美國也是占盡便宜。因為美元強勢，讓美國能以更便宜的價格從世界各地買到其需要的東西─不論是民間消費品或企業的投資設備，這些都讓美國人的生活品質（至少在消費與物質方面）提高、生產效率更佳。某個角度而言，老美只要開著印鈔機，就讓各國人民辛苦工作、生產商品並以低價提供給美國人享用，豈不快哉？
「芬里特困境」，全球經貿架構美國註定貿易逆差
如果從一個更大的全球經貿體系結構來看，美國幾乎是註定是一個貿易逆差國家。由凱因斯主導的二戰後全球經貿體系，其基礎就在以美元為核心建立的「美元本位」國際貿易架構；各國貨幣與美元掛鉤，但不能兌換黃金，只有美元能兌換黃金─但到70年代尼克森時代連美元兌換黃金也廢除，世界成為百分之百的美元本位制。
在美元本位制下，無論是否與美國貿易來往，從個人至企業再到國家，都有強烈的美元需求，作為全球準備貨幣，美國必須源源不絕的供應全球需求，從而無可避免的出現貿易逆差；但美元作為全球準備貨幣又要求美元必須穩定、是一個順差─或至少平衡的國家。這個內在矛盾就是50多年前經濟學家芬里特提出著名的「芬里特困境（或難題）」(Triffin Dilemma)。雖然尼克森砍斷美元與黃金的連結，布雷頓森林體系崩潰，但此一矛盾至今仍難解。
