美國新冠肺炎疫情加劇，加州、紐約州等多州下令居家防疫，疫情衝擊美國經濟及就業市場，全球股市指數一度大跌33.94%，全球避險氣氛升高下，投資人正積極尋找資金避風港。根據理柏資訊統計，美股大跌期間北美債券及環球債券型基金中，以富蘭克林坦伯頓美國政府基金逆勢收紅，上漲1.15%漲幅領先各基金；相對比之下，過去景氣好時大受投資人青睞的全球高收益債指數及新興美元債指數，同期間卻分別下跌21.8%及18.5%。
美國政府債信用優避險買盤追捧
觀察富蘭克林坦伯頓美國政府基金績效勝出的原因，主要是該檔基金以投資美國政府債GNMA為主，具備聯邦政府的信用擔保，信用等級比照公債，是AAA級的最高信評，且和各大類資產如油價、高收益債及全球股市的相關性不高，因此在新冠疫情蔓延、油價及股市重挫時，反倒因其高債信評等，受避險買盤的追捧而逆勢上揚。
反觀近期表現屈居末段的聯博全球高收益債券基金，國內投資人持有金額占整體基金規模達63%，但該基金近1個月及3個月跌幅高達約兩成，除了持有飽受油價大跌衝擊的能源出口國以外，更持有約1.8%的南非債券。
南非在3月27日遭到穆迪信評公司調降主權信評從投資級降至垃圾等級後，惠譽4月3日也跟著將南非信評從垃圾級BB+進一步往下調至BB、展望負面，造成過去1個月債匯齊跌，相對也讓不少持有南非債券的高收益債券基金績效大受影響。
歷年市場恐慌政府債均逆勢抗跌
此次新冠肺炎疫情全球大流行，令經濟活動陷入停滯，但回顧過去30年來，全球市場歷經多次動盪，更彰顯了配置防禦型債券的重要性。過去30年全球市場歷經1997年亞洲金融風暴、2000年網通泡沫、2003年SARS、2008年金融海嘯、2010年歐債危機、2019年美中貿易紛爭等，儘管當時市場恐慌情緒升溫，但富坦美國政府基金上述年度仍舊繳出正報酬。
統計2000年以來，史坦普五百指數波段跌幅平均達約24%，同時間的全球高收益債及新興美元債指數平均跌幅分別為8%及5%，但市場重挫之際政府債GNMA指數受惠於保守資金進駐，反而逆勢收紅，平均上揚5%。
由於目前疫情未來發展仍尚未明朗，對景氣及獲利的影響不確定性仍高，預估4月份股市波動仍大，建議投資人在操作上應抱持較高的風險意識，以高評級的政府債為防禦首選，避開體質較脆弱的信用債市，債市投資建議以「有美國政府債信力挺」與「聯準會無限量買進」兩大優勢的美國政府債券型基金（GNMA），以提高資產防禦力。
債券風險兩樣情高收益債未必安全
投資人在本次疫情衝擊下，以往為了高配息買的債券基金，應該重新認知債券風險屬性。建議不堪震盪的投資人應該增加20-30%資金，轉換到美國政府債或有政府擔保的美元AAA債券基金，才不必擔心疫情加劇對手上資產的影響。
美國聯準會祭出大規模降息購債計畫，紐約聯儲近期對於機構MBS的購債主力即是以票息2%~4%的15年及30年期債為主，彰顯了當前嚴峻的疫情正衝擊總體經濟環境，投資人若是要搶搭聯準會購債順風車及降低市場波動時對於投資組合的衝擊，不妨納入擁有高信評的美國政府債GNMA，藉由高債信、低波動，撐起投資組合的保護傘。
