銀行家觀點》新冠肺炎疫情動搖全球經濟與金融

2020-04-23 05:40

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過度的依賴中國,風險確實會升高,有鑑於此,2016年蔡總統上任後,加速推動台商回台投資與新南向政策,減輕對中國市場的依賴。美中貿易戰的推波助瀾,使得台商普遍體認到調整全球布局的必要性。這波武漢肺炎造成的產業斷鏈危機,除了讓台商體驗到雞蛋放在同一籃子的風險外,一個不透明的企業經營環境也是潛在危機之所在。

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中美貿易戰,美中貿易戰。中國2月6日宣布取消對750億美元的美國產品課徵關稅。(AP)
美中貿易戰的推波助瀾,使得台商普遍體認到調整全球布局的必要性。(AP)

對於中國化解危機的能力,有人稱讚其魄力與創意,有人認為暴力式的蓋緊鍋蓋,只是延緩炸鍋時間,為日後埋下更大的危機。此次武漢肺炎爆發以來,造成各地封城、停工停產、消費急凍、企業資金斷鏈等等利空消息,但中國股市幾乎不為所動,政府窮盡洪荒之力護盤有功。這些配合政策護盤資金,可能來自銀行或保險公司,其損失可能危害到日後的正常營運,埋下更大的金融風險。

過度包裝加快「國進民退」腳步

中國過往常常用一些包裝讓表面看起來風光,例如中國的國企經營績效可能並不出色,但由於其受惠於政策扶持,再加上取得融資遠比民企容易且優惠,因此在景氣下行時不但能存活,還能併購經營效率可能比它還好的民企。

這些過度的包裝,往往會掩蓋真正的事實,在疫情爆發前種種案例就已屢見不鮮,現在又加快此「國進民退」腳步,這將使得未來的經濟體質更加扭曲。在美中貿易戰的攻防中,報復性關稅只是手段,傷人一千也會自損八百,川普不可能不知道,然而,川普想利用報復性關稅來迫使中國不再以政策性補貼企業,進行不公平貿易競爭;要求尊重智慧財產,以保護美國企業利益。

美中大戰爆發後,其實有一些在中國設廠的大企業已經嘗到苦果,若不調整生產線就可能得付出高關稅,沒想到緊接而來武漢疫情爆發,很快地中國許多城市都陸續封城,不但工廠停工停產,消費活動也急速冷凍。

封城的結果導致許多在中國組裝的商品,包括蘋果手機、遊戲機等都出現斷貨危機。甚至許多藥品的初級原料也仰賴中國,因此傳出許多歐美大藥廠都有斷貨問題。正當中國窮盡洪荒之力,對企業進行紓困復工復產時,病毒又在日韓爆發。由於日韓是許多原料或零組件的產地,使得原本只在中國境內因各地停工停產所造成的產業斷鏈,變成跨國間的斷鏈。過去得力於分工所帶來的效率,現在卻因過細的分工面臨斷鏈的危機。相信這對未來國際產業的分工布局,也將成為重要考量因素之一。更嚴重的是,對於中國現有世界工廠經濟地位的信任,將產生無可回復的信任危機。

武漢肺炎對陸衝擊大於SARS

根據中國社會科學院國家金融與發展中心的報告指出,此次武漢肺炎對中國財經的衝擊,比SARS疫情更大、更深遠。武漢肺炎疫區人口占全中國90%,而SARS疫區人口僅占全國的18%;武漢肺炎疫區GDP占全中國92%,而SARS只占26%,武漢肺炎疫區財政收入占全國86%,而SARS只占24%。

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