中國銀行保險監督管理委員會主席郭樹清3月初在一場記者會中表示，對中國房地產價格泡沫化傾向感到擔憂，稱房地產泡沫是最大「灰犀牛」，一個明顯存在但被忽視的威脅。如果房地產價格大幅下跌，將引爆危機。
這不是郭樹清第一次針對房地產價格泡沫化風險提出警告。去年11月底，他曾指出，全球130多次金融危機中，有100多次與房地產有關。中國大陸房地產相關貸款占銀行業貸款約39%，還有大量債券、股本、信託等資本流入房地產，提醒各界注意房地產這隻最大的灰犀牛。
中國知名地產商華夏幸福今年2月底驚傳跳票，累計未能如期償還本息金額逾人民幣110.54億元。該公司因錯估形勢，快速擴張，今年底應償付債務逾人民幣千億元，自有資金無法支付。自去年元月以來，華夏幸福股價暴跌7成。
華夏幸福暴雷 恆大集團債務重組
華夏幸福暴雷之外，去年9月，中國地產龍頭恆大集團傳出債務重組，該集團債務總額逾1230億美元。在快速擴張下，外界關切的是，還有多少地產商財務可能出問題。
2008年9月美國次貸風暴引發全球金融海嘯，當時聯準會主席柏南克推出量化寬鬆（QE）措施，解救了全球經濟，但低利率就像鴉片一樣，令人上癮。如今，因為新冠疫情，全球利率再次落入谷底，各國資金氾濫，有可能埋下另一個金融危機的種子。
一位在金融界有40年經驗，曾任職花旗銀行、美國銀行、中國廣發銀行的華裔銀行家指出，金融海嘯期間，中國透過財政政策、國有銀行大量放款等雙管齊下，半年內放款額度增加逾人民幣7兆，用於興建基礎建設、開發房地產等。在如此短的時間內借出如此驚人的天量，氾濫的資金流入不動產，早有分析師擔心催生史詩級房地產泡沫。
大象級風暴 催生下一個金融危機？
當時銀行圈許多人擔憂，中國大量放款流入房地產，恐引發新一波風暴，但10年過去了，中國有部分城鎮因大批閒置空屋淪為「鬼城」，地產商出現財務危機，多半由政府出手拯救。這位銀行家以「蟒蛇吞豬」做比喻，即使消化不良，中國政府可以透過國庫解決問題。但這次不一樣，這次他看到的是「大象」，規模更大，破壞力也更大，而且連中國銀保監會主席郭樹清都提出了警告。
依中國官方公布的數據，銀行業貸款餘額有2成是住房貸款，大部分銀行貸款是以房地產做抵押，房價的穩定是支撐銀行業穩定的基礎。今年1月70個主要城市平均新屋價格比上月增加0.3%，這是去年9月以來最大增幅。如果未來房價下跌，投資人還不出貸款，銀行呆帳增加，將引發連鎖效應。
為了避免銀行業風險過度集中於房地產，中國官方推出多項管控措施，不過，在寬鬆貨幣環境下，民眾認為投資房地產是穩賺不賠，大量資金源源不絕投入房地產。這位銀行家指出，全球第二大經濟體出現超大「灰犀牛」，全球最大經濟體的金融市場處於動盪時期，這兩大組合恐怕不妙，極可能催生下一隻黑天鵝。
