我們想讓你知道:短期投資如同單場運動賽事,結果變數難以預估,推廣指數投資的作者舉例,誰都知道大谷翔平是大聯盟實力最佳的選手,但又有誰能猜中,他直到今年表現才一鳴驚人?
7月13日是美國職棒大聯盟的全壘打大賽。賽前的奪冠大熱門-大谷翔平,第一輪就被淘汰出局。
說起大谷翔平,你絕對沒有辦法否認他是現今最傑出的棒球選手之一。但在這麼短期的明星賽中,比賽結果也會是隨機產生,而且無法正確預測。投資也是這樣,越短期的競逐,你獲勝的機率就會越來越低。
![本季在投打兩端大放異彩的大谷翔平。(美聯社) 本季在投打兩端大放異彩的大谷翔平。(美聯社)](https://image.cache.storm.mg/styles/smg-800xauto-er/s3/media/image/2021/07/05/20210705-055331_U1085_M698934_834b.jpg?itok=htM-5P3S)
短期變數難料 職棒如同股市
但這樣厲害的選手從日本職棒轉戰美國職棒,一樣有陷入低潮的時期。在當時,我相信他所屬球團也是很關注,大谷翔平是否能順利重回球場?這就跟進行「價值投資」的投資人一樣。你買了一檔「優質股」,但企業經營總是會出現逆流;如果股價大幅跌破你的成本價,肯定會在你心裡起不小的漣漪。(延伸閱讀:「巴菲特是當沖致富的嗎?」專家警告:押錯方向就虧錢,散戶真的不要玩!)
如果你在最低迷時買進這家公司的股票,那種「雖千萬人,吾往矣」的壓力,沒有多少人可以長期支撐下去。這就是進行主動投資困難的原因之一,不管投資時間長短,你在當下都很難知道未來勝率有多高。(延伸閱讀:台股萬八還能投資嗎?不妨回想巴菲特的兩大投資哲學!)
就像職業運動,你可以用許多歷史數據預估一個選手來年的表現,但短期表現受到太多即時因素干擾,所以長期數據對於預估短期表現沒有太大幫助。雖然你有龐大的「歷史」數據資料庫可以進行評估,是否該投資這個選手,但你沒有辦法預估選手受傷的可能性,以及傷後是否能恢復到受傷之前的表現。(延伸閱讀:「股災更要定期定額買0050!」老手真心話:「年輕人,未來你會感謝自己的堅持!」)
買進價格越高,往往越難認賠
還有一個主動投資很常受到考驗的狀況。依照大谷翔平今年的表現,之後肯定會跟球團談判、爭取更高薪資。如果你是球團代表,面對這樣的表現,你會選擇放棄嗎?不放棄的可能性很大。
同樣道理,如果你是追逐強勢股的投資人,面對手中今年表現大好的股票,你願意賣掉的可能性相對較低。那會在什麼時候賣出?大概是表現大幅衰退的時候,你才會拋售。
不是只有你會這樣做,職業運動的球團經理人也是。當一個選手表現強勢的時候,其他球團也會花重金挖角,因為他們希望把這個選手納進自己的「投資組合」,替自己貢獻高額報酬;那你說,這些花重金的球團代表,會預設以後表現不如預期的狀況嗎?不會,肯定是賠錢的時候,才決定認賠殺出。
不依賴少數明星 用指數投資輕鬆打造最強隊
但為什麼有些球隊可以是常勝軍,獲利豐厚,而且不會被少數球員表現高低變化影響戰績呢?因為這些球隊不只依賴少數明星球員來獲勝,而是透過「汰弱留強」機制、幫助球隊成為一個整體,以不斷面對高強度的競賽,這在棒球運動中更常顯現,強者越強。迷信明星的球隊,反而更有可能淪為冤大頭。(延伸閱讀:利率這麼低、股市隨便買都賺3成,為什麼你還是不該借錢去投資?)
這樣職業等級的投資組合,投資人能不能建立呢?其實很簡單,透過指數化投資就能建立一隻自動汰弱留強的冠軍隊。不必面對信任後的煎熬,冠軍戒指就會在你手中。
作者為專業投資人,長期推廣指數投資
責任編輯/周岐原
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