美國總統川普（Donald Trump）在2017年底扮演聖誕老人，宣布《減稅及工作法案》（ The Tax Cuts and Jobs Act），並宣稱這是送給美國中產階級最棒聖誕禮物之一。究竟能為美國經濟注入強心針，還是市場的黑天鵝？
從美國歷史來看，連同川普此次減稅，共有三次稅改方案，前兩次分別是1980年代的雷根（Ronald Reagan）總統與2001年的小雷根稅改要從當時的民粹主義背景下說起，從經濟層面來看，1929年發生全球經濟大恐慌後，美國經濟也陷入長期蕭條，到了1970年代兩次石油危機造成的停滯性通膨（stagflation），經歷嚴重的通貨膨脹，再加上美國蘇聯日益升高的冷戰威脅與美國對台灣、日本等貿易逆差等，讓整體經濟雪上加霜。 1980年代美國總統大選時，當時消費者通膨率高達 13％，雷根問選民：「你們比四年前過得更好嗎？」用這句話打敗競選連任的卡特總統。這種訴諸人民對現有體制的反撲即被稱為民粹主義（populism）。
以拉佛曲線出發 降低稅率以增加稅收
雷根上台提出以供給面經濟學（Supply-Side Economics）的四大經濟政策，包括減少政府開銷降低財政赤字、降低所得稅和資本利得稅、減少政府對經濟干預，以及嚴格控制貨幣供應量以減少通貨膨脹等。雷根引用拉佛曲線（Laffer curve）邊際效率的理論，稅率和稅收的關係並不是純然直線，剛開始隨著稅率提高，稅收固然會增加，但當稅率上升到一定水準後，會影響工作意願，稅收非但不會增加，反而隨之減少。在1981至1985年擔任雷根政府的行政管理和預算局（OMB）局長大衛‧史考曼（David Stockman）即在回憶錄裡說道，雷根在第二次大戰期間從事電影工作，戰時的所得稅率為90％，只要拍攝四部電影，就必須以所得稅的最高稅率課稅，因此拍到第三部後，大家寧可度假也不願拍片；因為拍四部課稅後的收入，比拍三部的收入還少。
雷根認為，透過減稅可以提高工作誘因，不但提高個人所得，也進一步藉此增加稅收，當時美國的邊際稅率已經高達70％，已超過限度，必須重新設計適當的稅率，才能課到較好的財政收入。
當選後雷根展開全面減稅，多次降低個人所得稅，第一次即是將最高與最低的稅率分別是由70％、14％降到50％與11％。後來又在1986年推出第二波降稅政策，再把個人所得最高稅率從50％調降至28％，尤其是特別富裕階層的所得稅平均降低16％。雷根認為，稅率全面下降固然會引起總稅收減少，但富人所繳納的稅收卻會增加，主要因為這群人通常適用最高稅率，該群課最高稅率的人，降低其稅率可以增加稅收。在企業層面，資本利得稅從46％調降至34％。
