另外，所謂不動產抵押貸款證券的金融產品，其價值源於抵押付款和不動產價格，使金融機構和世界各地的投資人得以投資美國房地產市場。另方面，主流銀行和金融機構卻早已借款並大量地投資於不動產抵押貸款證券；2008年7月17日，在金融海嘯發生之前，各金融機構的虧損已達約4350億美元。基於對主要金融機構市場流通性與償付能力的考量，迫使中央銀行必須採取鼓勵借貸給可信賴的借款人模式，以修補其對商業票據市場的信心。而商業票據市場對籌措商業活動資金基本上是不可分割的，因此，政府對主要金融機構紓困亦須承擔額外的財政義務。
（二）、房市的高風險貸款
房地產投資所須的金額極大，必須有高額的房貸以資因應，是一項高財務槓桿的產業，因此，所投資人財務控管不當，極易產生無法履約所產生的風險，特別是美國抵押品壞帳情況主要集中於經濟較差的中下級階層，若因利率變動無法刺激經濟，反而讓次級房貸者無法如期繳款，則可能對中產階級形成陷阱效果（Trap effect），亦即有了貸款購屋卻無法負擔房貸，終而造成次級房貸危機。
（三）、次貸危機的產生
21世紀初期，美國房地產市場需求活絡，交投持續走高，金融業者為求本身之最高利潤，對於那些信用不佳的借款人也能利用次級貸款（次貸）獲得貸款，唯其所須支付的利息也相對偏高；在美國房市交投活絡期間，金融機構對那些能力不足以償清貸款者給予融資之後，再把這些貸款組合作為不動產抵押貸款證券，甚或是其他風險偏高的衍生性金融商品，再進一步分割出售給投資者或其他的金融機構。
另方面，負責證券評等的評級機構並未負起正確而公平的評鑑工作，而將這些風險相對偏高的債券評為A級或AA+級甚或AAA級，而買家也自以為可以透過信用違約掉期（Credit default swap，CDS）等手段規避風險，而這些「產品」在層層包裝並轉賣的情況下，各投資人幾乎都只見其利而未見其害，並嚴重低估風險所可能導致的損失，因此，當美國房價開始下跌時，次級貸款大量違約，不動產抵押貸款證券（Mortgage Backed Security , MBS）亦失去原有的價值，造成金融機構資本大幅下降，曾是美國第4大投資銀行的雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc.）亦因營運不當而虧損累累，終而宣告破產，也因為美國國際集團瀕臨倒閉，從而造成世界各地緊縮信貸。
（四）、雷曼兄弟危機
1850年，雷曼兄弟成立雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc），是一家國際性金融機構及投資銀行，主要業務包括證券、債券、市場研究、證券交易業務、投資管理、私募基金及私人銀行服務，亦是美國國庫債券的主要交易商。2008年，雷曼兄弟曾被美國《財富雜誌》選為財富500強公司之一，為當時美國第4大投資銀行，但當年宣告破產，造成2008年全球金融海嘯。主要因該年受到次級房貸風暴連鎖效應波及，財務嚴重虧損，致使股價下跌到剩低於1美元，陸續裁員6000人以上，並尋求國際間的金主進駐。同年9月15日，在美國財政部、美國銀行，以及英國巴克萊銀行相繼放棄收購談判後，雷曼兄弟公司因而宣布申請破產保護，負債達6130億美元，被認為是影響2007-2008年全球金融危機失控的主要因素。
