標普全球（S&P Global）的美國經濟研究聯合主管Chris Varvares提出了一長串美國經濟可能已陷入停滯的理由。例如，2020年和2021年出台的創紀錄的財政刺激措施正在迅速減少；通膨上升削弱了家庭的實際購買力；聯準會已經在提高短期利率以對抗通膨，導致住房市場受到擠壓；供應鏈受到嚴重干擾，加大了企業採購產品的難度。
所有這些因素疊加到一起，結果就是，在2020年下半年和2021年強勢擺脫新冠疫情前期階段影響的美國經濟，到2022年就失去了動能。「美國經濟已被一系列不同尋常的力量所扭曲，疫情、政策應對措施以及當前的俄烏戰爭，都在左右著經濟形勢，」Varvares說道，「不要糾結於成長還是萎縮的標籤。無論經濟是微弱成長還是淺層萎縮，反正感覺都不會好。」
接下來會發生什麼，很大程度上要取決於未來幾個月的通膨形勢。
上周五齣爐的7月份個人消費支出價格指數（PCE）同比漲幅從6月份的6.8%降至6.3%，部分歸因於能源價格下跌。這是聯準會看重的通膨指標。許多金融市場參與者已在期望通膨放緩之勢將持續下去，這樣一來，聯準會將能夠放緩升息行動。在那種情況下，消費支出、商業投資和住房市場將出現反彈，美國經濟將擺脫停滯，重新開始擴張。
但俄烏戰爭及其他因素導致的能源價格反彈可能會扼殺通膨的持續改善。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）上周五警告說，「單單一個月的改善遠不足以」使他得出結論，認為通膨正朝著聯準會2%的目標回落。他的警告讓市場的希望破滅。如果通膨沒有消退，並且聯準會回應以進一步的激進升息，那麼美國可能很快會出現確定無疑的、符合所有衰退標準的經濟滑坡。
