在這一輪經濟下行中,中國政府的刺激政策顯得十分克制,尤其是與2008年的政策比,當時著名的「四萬億」刺激計劃,不僅挽救中國經濟,還托起低迷的全球經濟。然而,缺乏效率的大規模投入,造成產能過剩,累積金融風險,使中國花了多年消化這枚苦果,以至於如今的中國政府即便在經濟更糟於2008年的當下,還不忘強調不搞「大水漫灌」,謹慎行事。
房地產領域則更為獨特,長期以來,中國人對房子的執念,使這個市場在經濟危機中扮演著救場作用,只要稍一刺激就會快速上漲,但現在對房地產的限制不斷解除,樓市成交量和價格卻還在繼續走低。這不難理解,過去幾年,中國在「房住不炒」的指導下,對整個行業的壓力持續加大(比如限制貸款),以至於行業「咔吧」一聲斷裂,「爛尾樓」成批出現,購房者的信心短期很難彌補。
疫情之下的反轉是最後一重壓力。嚴格的防疫政策,使工廠停產,尚能在之後加班趕出來;對消費的傷害則是永久的,對人員流動的嚴苛限制,讓中國人的消費出現全方位降級。有網友形容,「掐著脖子的手不鬆開,怎麼用藥都不會好」,中國的經濟信心全面恢復,幾乎將全部取決於這隻手何時鬆開。
3. 中國的房地產市場正處於危機之中
房地產疲軟和購房者的負面情緒無疑拖慢了經濟成長。這對經濟造成了嚴重打擊,因為房地產和其關聯產業佔中國GDP的比重多達三分之一。
庫季斯表示,「當房地產市場信心不足時,人們對整個經濟形勢感到不確定。」
購房者們開始拒絶為未完工的建築還貸款,還有一些人懷疑他們的房子是否能完工。對新房的需求下降,減少了相關建材的需求。
儘管北京方面努力支撐房地產市場,但今年幾十個城市的房價已經下降了20%以上。
由於房地產開發商面臨壓力,分析人士說,當局可能必須採取更多措施來恢復對房地產市場的信心。
![中國房地產市場](https://c.files.bbci.co.uk/14E98/production/_126965658_gettyimages-1242854508.jpg)
4. 氣候變遷使事情變得更糟
極端天氣開始為中國的工業產生帶來持續性影響。
一場嚴重的熱浪,以及隨之而來的乾旱,在8月襲擊了西南部的四川和重慶。由於空調用電量的激增,它使這個幾乎完全依賴水電的地區的電網不堪重負。
包括iPhone製造商富士康和電動汽車製造商特斯拉等,都一度被迫縮短工時或完全關閉。
中國統計局在8月表示,僅鋼鐵行業的利潤在2022年前七個月就同比下降了80%以上。
北京方面最終出手相救,投入數百億美元支持能源公司和農民。
5. 中國科技巨頭正在失去投資者
對中國科技巨頭的監管打壓已經持續了兩年,這對經濟而言沒有起到幫助作用。
騰訊和阿里巴巴在最近一個季報告了其收入的首次下降——騰訊的利潤下降了50%,而阿里巴巴的淨收入下降了一半。
數以萬計的年輕工人失去了工作——增加了就業危機,16至24歲的人中有五分之一失業。從長遠來看,這可能會損害中國的生產力和成長。
投資者也感覺到了北京的轉變——隨著習近平對權力的控制力增強,中國一些最成功的私營公司受到了更多的審查。
由於國有企業似乎更受青睞,外國投資者正在將資金撤出中國。
日本軟銀從阿里巴巴撤出了大量現金,而巴菲特的伯克希爾·哈撒韋正在出售其在電動汽車製造商比亞迪的股份。僅在今年下半年,騰訊就有價值超過70億美元的投資被撤回。
而且美國還在打擊在美上市的中國公司。
「一些投資決定被推遲,一些外國公司正在尋求在其他國家擴大生產。」標普在最近的一份報告中表示。
世界正逐漸習慣於這樣一個事實,即北京可能不像過去那樣對企業開放,習近平正將近幾十年來為中國提供動力的經濟成功置於風險之中。