就在週一下午，手機好幾個Line群組都傳出巨大(9921)發給協力夥伴的信，有些企業老闆或主管覺得錯愕意外，我就默默複製連結，轉發一篇在2020年二月我在商周網站迴響熱烈衝上當日瀏覽首位的文章——《武漢肺炎暴露製造業「省成本不備料」陋習？錯，多庫存才是問題》。但我也不會為此感到洋洋得意，當末日博士好像有種眾人皆醉我獨醒的優越感，可這沒有對錯，就是企業經營的選擇而已。就像2021年外銷需求強勁，加上塞港、運費大漲、滿手訂單，甚至還有電子零件交期長達兩年，這個時候就還真有好事者拿上述文章來問我說「顧問，沒備庫存就做不了生意，嘿嘿～幸好我先備一堆，也沒被漲到價，你怎麼看？」
然而，2022年從健身器代工大廠力山(1515)第一季財報迎來六年多首度虧損，甚至供應商抗議積欠貨款；到現在換巨大宣布要展延供應商45天票期，從原先90天拉高到135天，市場一陣譁然。去年嗆我的捧油，出來面對啊（誤）。每一個事件，我們能從中看到或學習到什麼才是重點，我自己有三點學習想跟大家分享。
對巨大：輸了面子，但裏子可沒輸——生產體質的精實
就在巨大發表給協力廠商的一封信後，這兩天各家銀行開始拼命打電話，給巨大相關零組件供應商「關心」財務狀況，畢竟如果市場龍頭都打噴嚏，銀行總要關心供應商有沒有感冒。據說巨大發布當天，有另外一家自行車OEM廠也跟進，甚至其他公司也蠢蠢欲動，但看到社會輿論的負面聲浪反彈，mail只能放在草稿匣。
你說巨大真的要倒了嗎？就財報來看，其實沒有立即性的危機，流動負債第一大的冤親債主是銀行，如果銀行要收傘、抽銀根，相信要開刀也不會先找巨大。但你可能說「好恐怖！700億的流動資產裡，竟然有超過一半是存貨耶」。
我特別算了一下，巨大去年存貨佔營收比是37.72%，今年截至第三季為止的存貨營收比升高到52.9%，就算跟去年同期(41.78%)相比，也是很大的增幅。庫存多，會造成很多問題，例如人員、物料等相關費用的先行支出；但我們再挖細一點，就會發現巨大本質上生產體質的精實依舊無可挑剔，就如同它在年報時總會提到「豐田生產方式(TPS,Toyota Production System)」一樣，巨大的在製品庫存占比不管營收高低、存貨多寡都維持在5%以下，甚至，原物料庫存佔整體存貨的比例，也從去年底的50.65%降到44.6%。（延伸閱讀：歐美解封，害巨大庫存暴衝，真是這樣嗎？專家：接下來要關注兩大指標）
