走過2023上半年，全球股債市場都有不錯的表現，面對升息循環尾聲、景氣衰退疑慮未除的下半年，投資人又該如何配置呢？法人指出，無論日後通膨趨勢往上或往下，實質資產在通膨環境下相對更能展現韌性，但是直接投資門檻高，建議投資人可以透過布局涵蓋相關股權標的，建構長期投資與趨勢反轉機會的投資藍圖。
凱基投信表示，過去20年，基礎建設、不動產（含REITs）及私募股權等另類資產，在澳洲、加拿大、日本、荷蘭、瑞士、英國、美國等七大退休金國家資產配置佔比，已經從5%成長至19%，是增加幅度最大的資產類別。
綠色轉型、逆全球化2大趨勢撐腰
凱基實質收息多重資產基金將從7月10日開始募集，預定經理人葉菀婷分析，基礎建設與不動產（含REITs）擁有綠色轉型及逆全球化兩大趨勢撐腰。在綠色轉型趨勢驅動基礎建設升級方面，各國政府為了實現淨零碳排目標，爭相投入龐大資金升級相關基建設施。
以美國為例，預估投入再生能源的投資金額，將從2030年的8,100億美元躍增至2050年的3.4兆美元；升級電網傳輸的投資金額，將從2030年的5,300億美元增加至2050年的2.5兆美元；布建電動車公用充電樁的投資金額，則會從2030年的750億美元增加至2050年的2,700億美元。
而逆全球化趨勢，進一步使內需導向的基礎建設與不動產等實質資產受惠。葉菀婷說明，以在地營運範疇為主的基礎建設及REITs，營運狀況受到海外因素影響程度較低，舉基礎建設龍頭企業為例，美國貨運鐵路巨擘的營收百分之百來自國內，美國電力大廠營收也是百分百出自美國境內。觀察REITs龍頭企業，美國物流倉儲與自助倉儲大廠營收超過八成都由美國當地貢獻。
實質資產漲不動嗎？
然而，部分投資人對於基礎建設、不動產標的總是存有「漲不動」的疑慮，葉菀婷表示，基礎建設長期年化報酬率達到10.4%，REITs年化報酬率也有9.4%，由此可見並非真的漲不動。
她認為，至少在未來3年內，CPI增幅都難回到2%警戒線之下，無論接下來的通膨趨勢往上或往下，實質資產相對更能展現韌性。
以3個月滾動報酬率平均來看，當高通膨上升，基礎建設有1%報酬，REITs有0.2%，美股則是-1.9%。當高通膨開始回落，基礎建設報酬仍有1%，REITs有0.4%，美股同為0.4%。
面對未來充滿不確定性的政經情勢，葉菀婷建議，受惠產業與投資趨勢雙重帶動，實質資產不失為挺過景氣放緩階段的投資好選項，凱基實質收息多重資產基金以新台幣、美元、人民幣及南非幣四種幣別計價發行，並且分為月配息、累積兩種選項，以多種級別選擇，滿足不同投資需求。
