中國還有房地產危機。房地產是中國近幾十年來的市場主要增長動力之一，但最近碧桂園爆發債務危機，恒大集團也在美國申請破產，中國房市陷入泥沼，抑制了中國民眾的消費意願。
另外，在疫情期間，許多歐美政府大規模發放現金紓困，協助民眾度過疫情，但中國卻沒有類似的刺激消費措施，只有透過降息來刺激經濟。專家警告，中國央行必須做出除了降息之外更大的刺激手段，依照目前的狀況，溫和的刺激如降息根本無濟於事，像是用竹籤划船。
若民眾持續對市場缺乏信心，堅信物價將下跌，這種心態如滾雪球般危險，將造成消費者更不願意消費，投資人對市場更沒有信心，景氣將更慘淡，中國債務負擔將加重，深陷經濟停滯的泥沼。
中國出口下滑，不再是美國最大的進口國
除了通貨緊縮，中國市場還有出口下滑與海外需求減退的問題，造成 7 月中國對美國和歐盟的出口皆下降 20% 以上。
近年中國與歐美國家關係惡化，地緣政治緊張，促使製造商減少對中國供應鏈的依賴，也侵蝕中美雙方之間的貿易關係，中美兩國之間貿易大縮水。根據聯合國貿易和發展會議 UNCTAD 的數據，今年1-5月，美國從中國的進口額比去年同期下降 25%，中國也跌落美國最大進口國的寶座，被墨西哥和加拿大超越，是15年來首次被超車，代表國際貿易結構開始變動。
另外，疫情期間歐美國家對電子產品等實體商品需求高漲，連帶提高對中國的訂單；解封之後，歐美國家的消費者需求轉變，改為戶外娛樂，造成中國的汽車、消費品與電子產品的庫存過多，必須降低生產並削價，以降低庫存水位。中國7月出境貨物運輸量下降14.5%，大於6月的12.4%降幅，超出市場預期的12%降幅。中國7月對美國的貨物發貨量比去年同期下降23%。 對歐盟和東南亞國家協會的出口量均下降約21%。
總結而言，中國現在面臨通貨緊縮、國內債務問題、房地產問題與中美關係惡化造成的出口問題。雖然市場解封，但中國並沒有像其他國家一樣迎來經濟復甦，反而景氣緊縮，企業及民眾的對市場信心恢復緩慢，有限的投資和支出無法刺激經濟，若持續惡化，物價將下跌，導致生產減少、工資下降，需求下跌，最後進入棘手的通貨緊縮惡性循環，恐重蹈日本1989年資產價格泡沫化的覆轍，若政策手段無力拆解當前困境，中國走向類似日本的失落三十年，深陷於經濟停滯泥沼，發生機率正在悄悄上升。
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責任編輯／郭家宏
