「黃金交叉」一詞的起源需要財經史學家考證，但我知道正確使用這個名詞的兩個範例。其一是遭到財金學界鄙視了半個多世紀，但迄今至少在美、日、台三地的證券分析中仍扮演要角的技術分析(technical analysis)──根據市場上的交易資料來研判後市動向的方法，包括線型研判、價量分析、籌碼分析、技術性指標等等。
黃金交叉(golden cross)的反面是死亡交叉(death cross)，包括移動平均線、MACD、KD值等技術性指標，都將黃金與死亡交叉納入，其定義完全相同──短天期(較敏感)指標由下而上穿越長天期(較不敏感)指標為黃金交叉，反之由上而下穿越則為死亡交叉。附圖即為近年台股月線圖上所出現的幾次黃金交叉和死亡交叉。
第二個範例則是主要財經指標當中的貨幣供給年增率。其中，M1代表手邊可隨時動用的資金，例如流通現金、支票存款、活期存款等，M2則是M1加上定期存款、郵政儲金及外匯存款等流動性較低的資金。若M1年增率由下而上穿越M2年增率為黃金交叉，反之若M1年增率由上而下穿越M2年增率則為死亡交叉。
這兩個範例有兩個共同點。其一是比較的指標內涵有部分重疊，短天期均線所涵蓋的資料也納入長天期均線，M1所涵蓋的資料也納入M2。其二是不重疊的部分具有特殊意義，這點將在下一節說明。但只要不具備這兩個共同點，直接比較而衍生的黃金與死亡交叉就毫無意義，純屬無腦之徒的自嗨自爽！
黃金交叉背後的邏輯依據
財金學界鄙視技術分析的首要理由是「缺乏理論基礎」，但事實未必盡然。在技術分析中，移動平均線代表過去特定期間內買進者的平均成本。因此，若出現黃金交叉，則代表平均而言短天期內買進的人早已「賺錢」，而長天期內買進的人平均而言也已經「解套」，後者也不再有賠錢的焦慮，全體都可能不急於出清，於是在賣壓減輕下可能促使後市繼續上漲。反之若出現死亡交叉，則代表平均而言短天期內買進的人都「虧本」，而長天期內買進的人平均而言也已經「轉盈為虧」，全體都面對賠錢的焦慮而可能急於出清，於是在賣壓增強下可能促使後市繼續下跌。
貨幣供給年增率的黃金與死亡交叉，則是著眼於資金性質的差異。若出現黃金交叉，則代表為交易活動準備的資金快速增加，其增速高於全部的資金，顯示當時景氣熱絡且可望持續。反之若出現死亡交叉，則代表為交易活動準備的資金快速減少，其減速高於全部的資金，顯示當時景氣趨緩且可能持續惡化。
但所謂台股指數超越港股的「黃金交叉」，所涵蓋的資料以及產生這些資料的當事人，實際上可說是八竿子打不著，同時也無法用心理或行為機制，揣測兩地指數高低易位後可能的動向，因此毫無意義可言──當然可以用「追漲殺跌」的慣性預測兩地指數差距將繼續擴大，但此舉其實只是最廉價的「看漲說漲，看跌說跌」，而且無關乎黃金或死亡二字代表的意涵。
最後，附表隨意列出幾個範例，足以說明不同的股價指數為何不能橫向比較。如果您看完了還是摸不著頭腦，建議您到《Yahoo新聞》的「投資新手村」找出那篇文章好好閱讀。如果這樣還不行，我只能請您去做智力測驗，同時心中懷疑您怎麼可能會點閱這種分析評論性的文章？
總之，上述黃金交叉事件顯示，把台股指數超越港股視為黃金交叉，純屬因為無知而衍生的濫用與誤解(附帶一提：去年充斥新聞版面的「民調黃金交叉」，也都犯了同樣的錯誤)，而這場有如喜慶的歡樂則顯示，近年台灣俗話所說的「小時不讀書，長大當記者」，理應補上一段下聯：「小時不讀書，長大當大官」！
＊作者為大學退休教師
