金融危機是經濟衰退的放大機制
這種金融危機也與金融自由化有關係；著有《800年金融危機史》的美國學者萊茵哈特曾針對全球26次金融危機進行研究，發現其中18次危機發生在金融部門自由化後5年以內。典型的公式也是自由化讓資本持續流入，帶來「資本流動榮景」，但實質經濟表現無能支撐這種榮景，待資本反轉流出時，危機即爆發。
而且，許多人認為金融危機造成經濟衰退，但實際的因果關係未必如此。嚴重的金融危機不是經濟衰退的起因，反而是類似一種「放大機制」─一般人認為2008年海嘯造成經濟衰退，但依照FED的經濟週期研究，美國經濟在2007年就陷入衰退，海嘯這場金融危機則是把其大幅放大到接近蕭條。
接下去大家看的是同樣貨幣貶值嚴重、外債沈重的幾個國家，從南非到巴基斯坦、印尼、甚至馬來西亞，到底那個國家會先倒下去；而新興市場指數也下跌超過20%，算是進入熊市了。這些國家金融危機成因、漫延的方式，確實與亞洲金融危機類似，難怪克魯曼會認為這次新興市場危機，可能成為另一場亞洲金融風暴。
肉腳政客讓國家更難走出危機
至於未來的發展，這些新興市場恐怕很難靠自己力量走出困境；一來螺旋下降中，原本就很難靠本身力量脫困，需有外力（如IMF）協助；二來這些國家會走到這種地步，內部的政治與國家治理幾乎都有程度不等的問題，除了阿根廷的貪腐政治外，土耳其「超級大總統」任命女婿為財長、干預央行，在該升息支撐里拉時還要央行「降息撐經濟」，這些肉腳政客的在位，讓其更難靠自己走出危機。
外界預測9月底FED利率會議中，因為美國經濟仍強勁，因此將再升息一碼。升息會讓美元更強、資金更往美國跑，這也代表新興市場的谷底可能尚未到，還要再承受另一波衝擊。但可堪告慰的是，今年以全球眼光看，算是一個「好年冬」，在貿易戰的陰影中，各大經濟體實現10年來最佳經濟表現，因此對這次新興市場「傳染病」的免役力較高。
對台灣而言，也算是築起一道安全防護網，較需密切注意的是：與台灣經貿關係密切的東南亞國家，如已被點名的印尼、馬來西亞等國家，是否會受到波及。如果東南亞也染上這波新興市場危機病，台灣就必須作好承受較大衝擊的準備。
