這樣做雖有助於實現習近平的國家目標，但也導致次級市場的流動性不佳。公司通常以高估值上市，股價卻往往下跌。現在，監管機構希望將市場轉向更加「以投資者為導向」，以保護一般投資者。這意味著IPO會減少，更多的流動性導向於次級市場交易。
中國市場曾經有過這樣的循環。2012年，監管機構叫停所有IPO，希望過剩的流動性能夠支撐股價。這導致2013年數百家排隊上市的公司當中，沒有一家成功進行IPO。隨後在2014年，IPO雖恢復了，股市迎來歷史性的漲勢，但在2015年以戲劇性的崩盤告終。
這一經歷損害了中國資本市場和監管機構的聲譽。當官員再次試圖使市場對投資者更加友好時，資產管理公司將會提高警惕。
「中國特色估值體系」
中國政府長期計劃的另一部分是提高國有企業市值。儘管國有企業已經主導了中國的市場，但它們在資本市場的估值普遍只有非國有企業的一半。這是因為投資者認為國有企業營運較為笨拙，而且更忠於黨而不是股東。因此，日前遭解職的中國證監會前主席易會滿，曾提出「中國特色估值體系」，希望能提高國有企業的股價。
「中國特色估值體系」意指透過發展符合中國國有企業特點的估值方法，例如加入更多盈利以外的因素，像是呼應國家戰略、拯救失業率等社會責任，以提高它們在金融市場的估值。
這也將涉及國有企業內部的改革。過去，中國國有企業管理者基本上很少關心與投資者的關係，也很少將股東權益回報率當成評判業績的內部指標。但在這個體系下將會有所改變，監管機構希望這些公司能夠派發股息、回購股票以回報投資者。如果改革成功，不僅有助提振股市，也有助提高國有企業和地方政府的融資能力。
這些中國政府計劃實施的改革大多需要投資者接受國家在市場中的主導地位。過去，當中國股市規模較小且經濟仍在快速成長時，進行這些改革會更容易。但現在，投資者已經有數十年的中國股票交易經驗。他們還記得中國政府試圖推動IPO、國有企業以及將資金流入部分技術領域所帶來的後果。
最終，外國投資者可能不再願意參與。中國投資者或許別無選擇，只能再次轉向中國的股票市場。然而，外國投資者卻有其他選擇。
