觀察家們在評估2024年的中國經濟和社會風險時，多數聚焦在房地產和地方債務上，因為這兩者是中國最近幾年討論最多、拖累經濟增長的頭號因素，也是中國當局用力最多的兩個領域。雖然經過數年的治理，房地產和地方債的風險釋放了很大一部分，但市場的風險並未完全出清，對這兩者來說，2024年依然會是艱難的一年。
然而，未料在進入2月時，股市的風險驟然大增，從其對社會心理造成的沖擊而言，要大過房地產和地方債務。後二者特別是房地產對社會心理面的影響也非常大。如果房價暴跌，房產公司倒閉，就像2008年的美國次貸危機一樣，牽連金融機構不說，普通民眾擁有的房產財富價值也會劇烈縮水，考慮很多城市家庭貸款買房，房價暴跌對他們的打擊尤其大。這也就是當局在調控房地產時不敢去刺破房價泡沫的原因，盡管現在多數城市的二手房價實際跌幅也已很大。
相比樓市，股市的流動性強，其短期的波動性要比樓市大得多，股市的暴跌瞬間會讓一個股民破產。而暴漲暴跌被認為是中國股市的一個特點。不過，這都是過去的事了，從2015年的股災發生後，滬市A股就沒有超過3800點。過去兩年，中國股市一直在跌，2022年，滬市跌了15.13%，2023年再跌3.7%。深市和創業板跌得更多。今年開年以來，又是跌跌不休，在2月5日匯金入市前，滬市跌幅高達9%以上，兩次擊穿2700點，最低跌到2635點。
中國股市為何暴跌？
與此同時，全球股市都在歡樂地上漲，美日德法意印等股市都創歷史新高，就連阿根廷這樣經濟糟糕的國家，股市也在上漲。中國內地和香港股市，是全球唯一兩家連續三年都在下跌的市場。這已經不能僅僅用經濟因素來解釋。雖然對中國經濟的真實增長水平，外界爭議很大，但股市已經脫離了中國經濟的基本面，不能反映真實的經濟狀況。換言之，中國股市三年的下跌，尤其是今年以來的暴跌，更多可能是由政治因素誘發的信心危機，必須從政治角度才能得到合理解釋。把中國股市和香港股市對照起來，這一點會看得更清楚。
外資撤離中國和香港股市，是兩地股市不斷下跌的一個重要因素。中國和美國及西方國家的關系緊張，讓外資特別是美資出於安全考慮，陸續從中國和香港的股市撤出。股市講究的是流動性，流動性一枯竭，好比人體的輸血功能被阻斷，慢慢等死。
中國股市大發展的前20年，是中國和西方和平共處的20年，大量西方資本湧入股市，但在中美貿易戰開打後，兩國關系日趨緊張，美國不但在高科技上圍堵和打壓中國，也限制對中國的投資，拜登政府去年就頒布行政令，不准美國的各種基金和養老金等投資中國，包括二級市場，原有的美資撤離中國市場的步伐只會更快，其他的西方國家也會跟著美資撤出中國股市。
