對於經歷8月5日股市崩跌的投資人而言，可能很難想像行情會在短短幾天內爬回原點，彷如船過水無痕。原本從上個月歷史高點跌逾20%、陷入技術性熊市的日經225指數，今（16）日終場上漲3.6%收復38000點大關，比起上週一低點回升超過20%，就此重回多頭。
日經225指數在8月5日重挫12%，寫下1987年「黑色星期一」以來的最大跌幅，隔日立刻大幅反彈10%。隨後，日本央行副總裁內田真一公開表態，決策者們不會在金融市場不穩定時進一步升息，這一席話提振股市投資人信心。
緊接著，包括通膨、初請失業救濟金人數、零售銷售等一系列美國經濟數據陸續報佳音，緩解市場對於經濟衰退疑慮，甚至有望迎來「金髮女孩」，也就是通膨不過熱、景氣不太冷，一切恰到好處，這樣的情景激勵全球股市在最近幾天展現強勁漲勢，幾乎收復了上週創下的驚人跌幅。
高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk指出，外國投資人正重返日本股市，他也建議應該利用上週大幅回檔時趁機入市，因為近期拋售潮是受技術性驅動，而非基本面崩壞使然，這與2008年全球金融危機、2011年福島核電廠事故的情況有所不同。
日圓套利交易捲土重來
與此同時，日圓再度面臨空軍兵臨城下，不久之前才剛歷經平倉風暴的套利交易，如今似乎又吸引投資人與避險基金的興趣。
野村駐倫敦的G10現貨交易主管Antony Foster表示，在超乎市場預期的美國零售銷售數據出爐後，套利交易出現明顯的回流之勢，多個帳戶賣出日圓，同時買入澳元和英鎊。
現在關鍵的問題是：日本央行在今年內還會不會升息？畢竟在內田真一出面安撫投資人後，金融市場已經趨於穩定，況且日本內閣府昨日公布的數據顯示，日本在強勁的民間消費支撐下，今年第二季經濟成長3.1%，不只逆轉第一季衰退頹勢，更高於市場預估的2.3%，這為日本央行提供另一個升息的理由。
另一方面，日本首相岸田文雄主動宣布退位，政治情勢的不確定性可能連帶影響貨幣政策的走勢。雖然根據日本法律規定，央行在制定貨幣政策時應不受政府干預，但現實的情況是，日本央行仍然面臨來自國會議員的政治壓力，石破茂、茂木敏充、河野太郎等檯面上被視為熱門接任人選也大多贊同逐步提高利率，支持前首相安倍晉三刺激政策路線的高市早苗則是例外。
接下來的重頭戲，日本央行總裁植田和男將於8月23日出席國會，可能觸及7月底升息決策的相關問題，當時他在記者會上釋出的鷹派論調加劇市場動盪，因此引來輿論批評。此外，美國聯準會主席（Fed）鮑威爾也將在同一天於傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會發表演講；位於風口浪尖的兩大央行未來貨幣政策的動向，屆時或許會更清晰。
