標題中的「豬羊」是指持有高息ETF的全體股民，而「我」則是指發行高息ETF的部分業者。本文將從收支結構和配息政策，來討論部分業者把股民當豬羊痛宰的可能性，雖然作者無法從內部人士口中獲得證實，但以「人不為己，天誅地滅」的人性本質而言，這種可能性確屬不容忽視。
高息ETF的小眾邏輯，大眾消費
高息ETF只是一種特定型態的ETF，參考某個能夠代表高股息企業的股價指數，來建構其投資組合，企圖吸引的股民按理具備下述特徵：希望定期獲得現金收入，但寧可選擇承擔一定程度的風險，而不願屈就於獲利較低的債券甚或定存等。
因此，在高股息企業多來自成熟產業，缺乏成長動能之下，按理高息ETF只是「小眾」的金融商品，只能吸引偏愛現金收入，不再尋求財富增值的退休族。相對的，需要持續累積財富的中青世代，則理應棄之如敝屣，因為高股息可能折損企業的成長潛能，並導致其股票的本益比偏低，不利於受益人財富的累積。
奇怪的是，雖然有不少股民對高息ETF頗有微詞，但高息ETF儼然已經成為台股ETF的主流。以MoneyDJ理財網揭示的11月初台股ETF排行統計為例，受益人數排行的前5名全部是高息ETF，資產規模排行前5名當中也有3檔屬於高息ETF。更離譜的是，即使是現有積蓄無多，理應優先考慮財富增值的小資族，也積極搶進高息ETF，例如10月份的零股交易排行榜當中，台積電自然是首選，但前5名當中高息ETF仍然佔了3檔。
作者無法確認高息ETF廣受台灣股民偏好的緣由，但推測業者的極力抬高配息應該是首要原因。畢竟，股市的長期平均年報酬率也不過略高於10%，與部分高息ETF的年化殖利率相去不遠，那麼與其選擇「眾鳥在林」的市值型ETF，為何不選擇「一鳥在手」的高息ETF呢！
然而，極力抬高配息的做法違反了發行高息ETF的本意，股民可能把暫時抬高的配息金額，當成ETF研究團隊可以長期維持的投資績效，換言之就是「追高忘穩」。到了無法繼續維持高配息之際，業者可以根據契約，毫無愧疚的降低配息，而高估未來現金流的受益人則後悔不迭，結果自然是不利後果完全由股民承受，ETF發行業者和內部員工卻可以在金山銀山當中躺平。
接近於「無本生意」的收支結構
業者及其員工得利，而股民卻受害的主因在於，和其他共同基金一樣，一檔ETF衍生的各項支出，幾乎完全都由受益人負擔，而業者最重要的收入來源「經理費」，不但也是由受益人負擔，而且還是根據ETF的資產規模抽取某個百分比，並非實報實銷。
