自6月12日上證綜指收盤於過去七年來的最高點--5166.35，至7月3日，上證綜指已經已經下挫29%，深證綜指更是下挫32%。如果以距最高點跌幅超過20%作為進入熊市的標凖，中國A股已經進入了熊市。
但是這個定義也不一定準確，比如1989年10月19日（著名的黑色星期一），美股道瓊斯指數暴跌22.61%（史上最大單日跌幅記錄，記錄至今無從打破），照理說美股應該進入熊市了，但是1989年底道瓊斯指數高達2753點，隨後進入1990年代，美股繼續上漲了整個1990年代。美股這個超級牛市從1982年啟動，在1987年遭遇歷史上最血腥的暴跌，之後保持上漲，一直延續到2000年互聯網泡沫破滅，時長達18年，成為百年難得一見的超級牛市。不管股災還是任何災難，放在當時當地這樣一個二維世界裡也許是切膚之痛，但如果放入漫漫時間的長河裏，形成一個三維的世界，很多災難其實不值一哂。
目前，中國A股自6月12日至7月3日的這一輪暴跌是過去25年最嚴厲的三周暴跌，但這並沒有什麼可怕的，因為中國超級牛市的框架還在。
中國超級牛市
中國超級牛市的框架是什麼呢？大家先來看一張圖
如圖所示，自2008年全球金融海嘯以來到2015年第一季度中國的銀行總資產幾乎增加了20兆美元，而同期美國的銀行總資產只增加了區區2.7兆美元。美國在連續搞了3輪量化寬鬆的情況下，銀行資產才只增長了2.7兆美元，而中國央行雖然沒有搞量化寬鬆，但其銀行資產的增加幾乎是美國的9倍。中國的銀行資產總規模在08年金融海嘯前遠小於美國，到如今已快是美國的一倍。
給大家解釋一下什麼是銀行資產。銀行資產就是銀行借給消費者和商業機構的貸款，包括房貸，車貸，信用卡貸款，個人貸款，地產開發貸款，固定資產投資貸款。因此銀行資產規模增加過快絕非什麼好事，不要以為全世界最大的幾個銀行都是中國的了，是如何值得國人驕傲的事。因為銀行資產規模增加過快，就意味著中國經濟的債務規模增加太快，債務槓桿太高，到一定程度勢必觸發系統性的債務危機。
讀者到這裏是不是有些困惑？談中國A股牛市的未來怎麼聊起銀行來了？因為在你們的心目中，你們往往只在乎股市的頂在哪，底在哪，好逃頂，好抄底，然後通過這個高拋低吸的過程套利。股市充其量就是個套利的投機工具。這就是大多數中國人對股市先入為主的看法，由此他們就忽視了股市的本質：股市和銀行一樣，是融資渠道。因此要了解A股牛市的未來，就必須了解A股作為融資渠道的未來，而要了解融資渠道，就必須了解銀行。
