綜合Bain與KPMG相關調研數據指出，旅遊業直接貢獻馬爾地夫的GDP達36%，間接貢獻達70%，年度到訪旅客人次從2004年的61萬7千人次成長到2013年超過一百萬人次，年均成長率6.9%，未來五年內仍可能以將近6%的速度增長。在過去十年內最主要的增長動能來自中國大陸觀光客，2004年陸客僅約2萬1千人次，到2013年就增加到33萬人次，年增速達36%，總量成長近15倍。隨著中國大陸出境旅客人次超過一億人，馬爾地夫這種檔次的度假景點仍將持續吸引陸客到訪。2004-2005年由於受到印度洋海嘯的摧殘，馬爾地夫的旅遊相關的不動產與設施的直接損失高達5億美元，來客量大跌36%，但在2006年迅速回升52%，即使在2009全球金融危機的谷底，來客量僅微幅下滑4%，並在2010年強勁成長21%。這不僅顯示馬爾地夫作為全球級高檔觀光勝地的吸引力，也意味著付得起一晚動輒3000美元旅館房費的豪客，不僅財力雄厚，而影響其旅遊消費的決策更多受到心理作用驅動。假設你是新婚夫妻度蜜月，或是老夫老妻開心遊，只要付得起，誰不想去碧海藍天珊瑚礁瞧瞧？印度洋海嘯、金融海嘯等近憂，統計上都是小概率事件，就算再次發生，只要富裕階級沒有被完全滅頂，馬爾地夫仍然會是度假勝地；至於全球暖化造成海平面上升，導致馬爾地夫珊瑚礁逐漸下沉的遠慮，恐怕也是一百年以後的事。價值投資人無論多麼在乎長期，實務不會真的把這種彗星撞地球的擔憂看得太重。
評估的重點，仍舊是TMA水上飛機營運的核心競爭力。馬爾地夫是由超過一千多個珊瑚礁組成的群島，一座珊瑚礁就是一座度假村。除了首都機場之外，目前沒有第二座國際機場可以承接國際觀光客。從機場到個別度假村，依距離可分成三個區域：快艇區（0到30海哩）、水上飛機區（30到130海哩）、陸基航空區（130海哩以上）。如果你才剛飛完國際長途航線，拎著大包小包行李出關，身邊的另一半累得滿嘴抱怨，你是想要走海路暈船，還是寧願搭水上飛機優雅地check in超高檔度假村？如果你一晚上的房費3000美元都願意付，那麼一張300美元的水上飛機票，既方便又能在空中看見馬爾地夫，好像就沒有那麼貴了。這正是TMA爭取顧客的核心策略：相對於總消費不超過15%的機票成本，再與個別度假村簽訂長期（2-3年）的服務合約，像接駁車一樣逐站穿搓接送，並將油價、機隊折舊、保險維修與與其他營運成本全部轉嫁給合作旅館，合作旅館再打到房費裡讓顧客買單。如此一來，常常被投資人笑稱在「夾縫中求生存」 （營收高，成本也高，利潤是中間薄薄一片）的航空業，就從對景氣循環高度敏感的B2C模式，變成了TMA獨有的利基B2B模式。TMA因此能夠享有超過30%的營業利潤率，只要馬爾地夫沒被滅頂，這個營運模式的投資價值非常高。
