日本銀行（央行）今突然宣布實施負利率，日圓聞之大貶；而中國的人民銀行（央行）今天也向貨幣市場再注資1000億人民幣。中日的大寬鬆必然對本國貨幣產生貶值壓力，更可能掀起再一波的貨幣戰爭，台幣，辛苦了！
曾多次表達不惜一切代價對抗通縮的日本央行總裁黑田，在日本經濟衰退、通縮明顯情況下，外界已預期日行進一步寬鬆措施即將出爐，首相安倍的助理就對外表示：進一步放鬆政策的條件已經到位。不過原本預期只是寬鬆額度、購債金額再增加，但今天謎底揭曉，日銀祭出負利率，把利率訂在負0.1%。
負利率一般被視為較「激進」的貨幣政策手段，大有不惜一切代價，都要把資金逼出金融體系，轉往投資、消費以提振經濟的決心。但負利率其實效果有爭議，且其負面效果也不少。
一個經濟體如果搞到利率接近零利率，大概就是經濟衰竭無力了，此時利率其實也到達凱因斯所設定的「流動性陷阱」─事實上利率接近零利率時，貨幣政策的效果也接近零了。但其負面效應則是：負利率對股市、房市最有幫助，結果負利率反而助長泡沫、同時加劇金融市場的震盪。這也是大部份央行非萬不得已不採此險招的原因。
歐洲央行在2014年6月就把存款調為負利率，北歐幾個國家也已走進負利率，但效果顯然不佳。以從2012年就實施負利率，且負利率可達0.75%的丹麥而言，負利率並未能明顯有效提升消費與投資，其成長率仍維持在5%左右，經濟成長率方面2013年是0.3%、2014年是0.8%，顯然實體經濟看不出受惠多少─不過，股價與房價倒是大大的漲了一波，這種資產泡沫化造成整體經濟風險提高。
黑田在一周前，猶對外表示「不可能推負利率」，因此今天祭出負利率─雖然只有負0.1%，仍讓市場震撼。但與此同時，我們也可看到中國人行的寬鬆手筆加大，今天向貨幣市場再注資1000億人民幣，這是本周第3次注資，總計本周就向市場注資近7000億人民幣，算是空前紀錄。
人行的注資，除了補充銀行體系資金、因應短期資金需求外，也是為了經濟不振、金融市場衰弱「吊一口氣」。市場認為人行今年仍會有2-3次的降息或降準行動。不論次數多寡，中國今年經濟走弱，人行勢必持續走寬鬆之路。
對其它國家而言，中日兩大經濟體持續又加大寬鬆手筆，最直接又現實的影響就是：匯率。中日兩國的貨幣將因寬鬆而進一步走弱，加上歐洲亦將加大寬鬆幅度，美元將持續強勢，這代表的是其它國家的貨幣也要跟貶才可以。最明顯的當然是台日韓之間的匯率關係；日圓貶值韓元一定要跟貶，否則出口市場可能被日本侵蝕；韓元貶則台幣當然該貶─事實上台日之間亦同樣有出口競爭關係。日圓近年大幅貶值，台灣工具機出口就明顯承受壓力。人民幣持續貶值，那些新興經濟體、東協國家等，也全部要承受貶值的壓力，最後可能就變成所謂的「貨幣戰爭」。
撇開台幣貶值對出口到底有多大幫助不談，對一般民眾而言，最直接要承受的壓力就是物價，商品─特別是進口商品，價格都要上漲。最明顯的是iPhone，過去幾年匯率大致平穩維持在30元上下時，蘋果每年一新機的價格幾乎維持不變；但台幣從2014年10月的30元出頭價位，一路往下貶到去年底的接近33元價位，結果去年10月新開賣的iPhone6s就上漲1成─差不多3000元台幣。
如果中日加大寬鬆手筆、貨幣持續走貶，台幣縱然一時可因外資匯入而挺住匯率、甚至走一段升值行情，但最後終究要向其靠攏跟貶。如果到今年底時又貶了一波，iPhone7有可能貴得讓許多人都買不下手。
