投資交易，最大的敵人是「自己」
投資無法獲利，往往是因為被自己打敗，而不是被市場打敗。被自己打敗是因為功夫不夠，或情緒控制不好，或心理未成熟，或過於膽小，或過於貪婪等等。想要克服被自己打敗的困境，就要清楚地知道，如何建立並管理自己的投資觀念、心態、情緒、恐懼、偏愛、貪婪與交易停損等等會影響交易績效的因素。也唯有克服了會打敗自己的所有因素後，才有機會成為長期獲利的贏家。
成功的投資者，可以分為兩種類型。
第一種是天才型的投資家，他們有很高的智商，來分析經濟行為上所有可能的因素，以及未來發展，進而做出相對於一般人來說，更加正確的投資決策。這種人不但有非常高的天分，也非常投入於分析與了解相關的訊息中。
第二種是後天學習型的投資者，大部分人都屬於這種類型。他們的成功是經過後天的努力學習和訓練而來的。
不管是先天聰明，或是後天努力，投資中最重要的就是投資觀念的建立。投資觀念是影響你所有投資決策的最基本要素，也是決定投資盈虧的最重要因素。
投資觀念包含了：對於資金的管理、對交易計畫的擬定，以及對停損的執行。
你必須不斷淬鍊自己所相信與認可的投資觀念。用「淬鍊」一詞，是指這個過程必須經過實戰。講得更白一點，就是通過失敗的經驗累積，才能淬鍊出屬於自己的交易觀念，也因為經過了失敗的累積和修正，這些觀念可以長時間為你所使用。
觀念形成並順利運作後，也不是一成不變的，必須隨著時間而做改變。
投資觀念的三個重要內涵，也是想要學習投資的你，必須不斷精進的部分：
˙對於資金的管理
˙交易計畫的擬定
˙停損的執行
如果你只想人云亦云，把錢存銀行就好
你必須訓練自己獨立思考的能力，根據自己的信念投資。
這需要時間的鍛鍊。如果口袋不夠深、資金不夠多，如果不夠有毅力、不夠有耐心、不夠有恆心，那麼你很可能會在過程中被市場擊敗，最終以虧損收場。
建立信念與交易經驗之間，有非常緊密的關係。你必須清楚自己投資的目的、交易風格、性格、缺陷等等，並以此建立屬於你自身的投資信念。如果你連獨立思考的投資信念都無法建立，只會「人云亦云」，那就不要投資，把錢放在口袋，或存在銀行才最妥當。
市場上似是而非的說法太多了，如果沒有獨立思考的能力，很可能成為他人操弄的棋子。
在投資時，「盡信分析師，不如先相信自己。」你必須真實地面對自己。在相信任何人之前，你必須要先相信你自己。因為先相信自己，才能幫自己做出合乎邏輯的正確判斷。
不是要一竿子打翻一船人，只是有良心的分析師真的很少。不然，美國的證管會怎麼會把許多知名金融機構裡面的分析師，以詐欺罪送交法院判刑呢？
總之，要提醒大家別太相信分析師，並不是因為分析師的專業性不夠，而是要明白：不少分析師都受雇於金融機構，拿人薪水。當他們在撰寫或發表對外的公開投資報告時，當然會把最真實的狀況隱藏起來，因為這可能損害他們自身的公司，或引發價格上下波動。當你了解到你和分析師之間，其實是處於對立狀態時，閱讀與評估他們的報告，自然就會從比較慎重的角度出發，而不會輕易盲從了。
打麻將看牌品，買股票也要看股品
基本上，投資情緒是屬於心理學的概念，就是投資的心理學。
投資情緒不但跟你的個性有關，且因為是處於壓力之下的反應，所以會比平常更激烈。不論你的情緒智商如何，最重要的還是在市場上獲利，以績效示人。
在過去的交易生涯中，曾看到有些交易員或操盤手雖然非常暴躁，可他們的交易成績卻非常傑出；有些交易員就跟個悶葫蘆一樣，打三次也不會響一聲，但他們的交易成績依舊亮眼。換言之，在投資市場上，唯有績效傑出的人，才能在血淋淋的金融叢林中生存。
不管你是暴躁型，或是悶葫蘆型，重要的是，你的投資情緒智商如何？
你是不是碰到停損時就口出惡言、不知所云、有暴力傾向？如果有這些傾向，坦白講，你不適合投資――不管你投入的是自己的錢，還是公家的錢。這是因為，假如一個人無法妥善處理自己的情緒，頭腦的運作就不會太好，而這是極不利於投資的。畢竟，在市場的劇烈波動中，冷靜思考的頭腦是最起碼的必備條件。
另一方面，投資情緒就是當交易碰到瓶頸，或價格行情不利於所持有的部位時，你處理事情的手法、方式與智慧。這些靠的都是經驗的累積。
在投資的情緒裡面，有幾個比較大的思考邏輯陷阱必須注意。
首先，是希望的陷阱。人生就是因為充滿希望才會處處驚奇。但是，過分脫離實際的希望，就是夢想了。
夢想過多，或過於美好，會讓你在擬定交易計畫時，做出不切實際的交易計畫，進而面臨失敗虧損的命運。
其次，是恐懼心理的陷阱。你怕賠錢嗎？原因是什麼？怕老婆，還是怕失去豪宅？
恐懼會影響你的交易決策。就算你把所有的交易因素都分析得很透澈，分析的結果也都正確，還是可能因為恐懼的心理，而不敢進場或提前出場；或因為捨不得的心理作祟而拒絕停損，讓自己面臨更大的虧損。
你必須十分清楚自己在害怕什麼。
第三，是貪心的陷阱。人類本身就是貪婪的動物，這也是驅動人類進步的原動力。但是，過度的貪婪對於人類並沒有好處，尤其是在投資交易的時候。
貪婪的心理，會讓你在獲利出場時覺得「好像太可惜了，我是不是可以多停一會，再多賺點呢？」這種心理一旦形成，你就不會貫徹事先所擬定的獲利點了。
相對來說，當你需要執行停損的時候，也不會確實執行，而產生推拖拉的情況。
最後，是絕望的陷阱。講到停損，是希望你在損失不大的情況下，就趕快中止。但是，有些人停損幅度拉得過大，使自己面臨了五○％，甚至六○％以上的虧損。這就不是一個適當的停損動作了。
當心裡充滿絕望感時，很容易做出錯誤判斷，從而做出錯誤的決定。做出決定的當下，沒有人知道正確與否；但根據觀察，在失望之下所做的決策，錯誤機率非常大。
承認吧，買股票會讓你心生恐懼
無論多麼看好一檔股票，我發現很多散戶買了之後，心中都會恐懼。恐懼的東西基本上有下列幾項。
首先，是資產的縮水。譬如你可能本來有一百萬的資產，進場投資之後，只剩下其中的五十萬或三十萬。帳面上的價值，就由一百萬的現金變成了三十萬的股票。在心理上，就已經虧損了七○％。對人們來說，資產縮水與損失，當然就是恐懼心理產生的主因了。
其次，是報酬的縮水。我發現人們在進行投資交易時，雖然沒有明說，但心裡的預期報酬率，通常保持在三○％、四○％，甚至五○％左右。然而，在實際操作過程中，卻只能拿到一○％的報酬率，甚至還有可能虧損，那麼必然會覺得恐懼與不安。
恐懼與不安產生之後的第一反應，就是不再進場或退場。但問題是，不進場，你永遠只能拿那一點點利息過日子。但是，一旦虧損太多才退場，那你也會永遠失去翻身的機會。如果你把停損點設好，就算是小小的虧損，一旦到達停損價位，馬上就停損出場，這樣一來，就不至於傷到你的老本，也才有機會翻身再起。
第三個恐懼，是價格的動盪。對很多散戶來說，價格波動可說是既愛且恨。在交易的時候，我們當然希望價格是上漲的，但又會害怕價格波動太大的標的物，因為持有的風險也會變高。
以前依靠移動平均線，來決定進場點或出場點，可是突然之間，所有技術分析的指標失靈了，不足以應付市場波動，原因可能是技術太先進或落後了，而顯得不適用。此時，就可能因為無法適應而感到恐懼。
這些恐懼，會使你在進場時，失去原有的理性。如此一來，發生虧損的可能性就會變得非常大。
我之所以花了點時間分析這些恐懼，是因為我發現很多成功的投資者，並不是沒有這些恐懼，而是他們知道如何與恐懼共處。例如投資大師索羅斯就說過一句很有名的話：「我不害怕風險，我怕的是不知道風險在哪裡。」
提醒大家：與其持續恐懼，不如徹底搞懂你在怕什麼，然後徹底處理與面對。
要尊敬讓你賺錢的市場
永遠要謙卑地告訴自己：「市場永遠是偉大的。」
尊敬市場，有幾個意義。首先，市場永遠是對的。就好比漁夫從來不會認為大海是可以被馴服的，成功的漁夫認為大海給他食物、給他生活的一切，所以必須尊敬大海。你也是一樣。市場給你吃、給你用、給你生活的一切，難道不值得尊敬嗎？
如果你有以下兩種習慣，絕對不要進入市場：第一種習慣是驕傲自滿。驕傲自滿的人不可能尊敬市場，他們自以為是神，只要賺到自己的錢就行了。驕傲自滿的人不需要從市場上賺錢。第二種不好的習慣，是過分自信。過分自信就是聽不得別人勸，對別人的分析看不上眼，凡事以自己為基準做判斷。某些程度上，武斷的決策對交易來說是正確的，關鍵在於是否適度。
不過，適度與不適度的武斷要怎麼區分呢？在於心態。看看你是否存著一顆尊敬的心――一顆尊敬市場的心？
如果你不會對市場認錯，那千萬不要投資。因為市場運作是千變萬化、難以預測的，即使你擁有再先進的方法、技巧，還是會出現一些出人意表的狀況。不管你的投資計畫有多縝密、多麼嚴格、多麼精確，你都難免會出錯，不可能每次進場都是賺錢的。
當你發生錯誤時，只是一味埋怨別人、一味找藉口，而不會對市場說：「我可能看錯了你，錯估了你。」這種不會對市場認錯的人，千萬不要投資。
健康的交易心態，是贏家的必備條件
我所說的健康的交易心態，包含以下幾點：
第一，只打有把握的仗。一個成功的贏家花九九％以上的時間做研究，只用一％的時間進場交易。因為這一％的交易時間也只不過是一個動作而已，它是九九％以上時間做分析的結果。姑且不論勝敗，進場時的心態一定是「只打有把握的仗」。
其次，不把輸贏看得太嚴重。俗話說：「哪裡跌倒，就從哪裡爬起來。」這時應當回頭檢視一下先前的交易計畫，分析一下為什麼會賠錢。是因為交易計畫不夠細密，還是心態上過於急躁？
跌倒沒有關係，這是每個投資人必經的事。就像之前所說，一個小小的停損，不會傷害到你大部分的資本和信心，重新再站起來，繼續向市場獲利挑戰。無論昨天有多麼糟糕，你必須以美好的心態來迎接每個今天。因為，今天的市場才是你的希望。
第三，知道每一個交易行動的原因與目標。這是指當你進場交易時，無論做多或是做空，都要知道自己每筆交易的原因、目標、目的、獲利點與停損點。必須把行動的原因和目標，謹記在心裡，或是白紙黑字寫下來。當我們回頭檢討的時候，就會非常清楚問題點在哪裡。
第四，要了解市場上其他人的想法。市場是由很多人共同架構、共同參與運作的，市場交易則是由成千上萬個人所共同形成的。市場會漲是因為大部分人認為它會漲，會跌也是因為大多數人認為它會跌，這並不是由你一個人所能決定的。你認為市場會漲，它漲了，代表你的想法跟多數人一樣；你認為市場會跌，它跌了，這也不是你厲害，而是你跟大部分人的思考邏輯是一樣的。
所以，你必須時常去了解其他人在想什麼。其他人可能是你的夥伴，也可能是你的對手。你看多，他看空，那他就是你的對手；你看多，他也看多，他就是你的夥伴。當你能夠了解其他人的想法，你採取正確行動的可能性就會大很多。
廣交朋友，多與贏家在一起，對你而言沒有傷害。走出去，多結交幾個志同道合的朋友吧！
還有一點：不要過度膨脹自己賺錢的能力。在前面的章節講到，無論金額多少，把所賺到的錢忘掉。賺錢是你的本職與義務，沒有什麼好嚷嚷的。之所以這麼講，是不希望你過度膨脹自己賺錢的能力。
賺到一千塊時，把它膨脹到一萬塊那麼厲害，腦袋裡總是想著這件事情。其實，只賺到一千塊而已，有什麼了不起呢？但過分膨脹自己賺錢的運氣，會在無形之中，以為自己真的很厲害，這樣會產生自大的心態。
如果是這樣，就必須告訴你，你又將成為輸家了。賺錢自己知道就好，不要跟別人嚷嚷，而應該是把這次賺錢的經歷記在心裡，下次依樣畫葫蘆，繼續獲利才對。
最後，要知道：市場不是要征服的，市場是需要愛的。趨勢，是要用感情來培養的。這就跟漁夫不會想要征服大海的風浪，而是去愛、去理解大海，因為大海提供給他生活的一切。你也不應該對市場抱持著征服的心態，而是去愛這個市場。
征服是一個自傲的人對別人所講的話。要尊敬市場，謙虛的對待市場，而不是去征服市場。市場就是一個親密伙伴，它的外在表現，就是趨勢。誠如前面所講過的，趨勢是你的愛人。
千萬不要跟市場鬥氣，而是要跟它培養感情。你必須與愛人培養感情，才能知道市場趨勢要往哪裡走。認清市場的趨勢，你才能從中獲利！
＊本文選自早安財經出版的《投資的美麗境界》一書，本書作者葉美麗為臺灣寶來證券集團創辦人。因為創造驚人業績而被市場人士稱為「股市金釵」，具有超過30年以上的證券與金融商品投資、風險產管理、私募基金運作、企業購併、金融創新、企業私有化等全方位資本市場運成功投資經驗。共同作者吳俊德除了任職外商金融機構超過25年的時間外，亦曾在東海大學兼任教職達8年。
