我們想讓你知道：台積電法說會落幕後，15日股價強力上漲，帶動大盤反彈。究竟除了赴日本投資，當天公司說法還有哪些值得關注？作者認為，高層對毛利率態度相對樂觀，應可化解外界對先進製程成本恐難轉嫁的疑慮。
在第二季法說會釋出毛利率位於下緣進而壓抑股價的陰霾過後，台積電（TSMC）在第三季法說會帶來令人振奮的消息，繼台灣國慶連假前公告的九月營收再次衝破歷史新高，為1,526.85億元，大家聚焦的10/14第三季法說會也報喜，單季美元營收為148.8億美元（台幣4,146.7億，匯率27.87），帶動單季獲利為1,562億元，同步刷新歷史新高，EPS則站上6元關卡，為6.03元。（延伸閱讀：台積電ADR漲3% ! 客戶願預付款、赴日設廠、Q3獲利新高、Q4財測亮眼.....法說會五大重點一次看）
而第二季由於資本支出再次上調所帶來毛利率壓力的疑慮，也同步被破解，毛利率由第二季的50%走揚至51.3%，位於第二季法說會釋出的第三季展望49.5%-51.5%的上緣，有前述所提及的亮眼成績並不令人感到意外。展望第四季，美元營收將會在154-157億美元這個區間，若以美元營收來看，還會有3.5-5.5%的季成長，而毛利率將會跳升至51-53%這個區間，對比台積電一改對毛利率的調性，對後市展望看起來更為樂觀了。
資本支出與毛利率
台積電今年以來的主旋律一直都是資本支出，從年初大家藉此猜測英特爾Intel釋單程度，到因為擴大資本支出致使毛利率成為50%保衛戰，也有若干報告表達對台積電未來先進製程投資是否能回收的疑慮；從三星（Samsung）持續投資先進製程，以17%的市佔率卻只能取得整個產業低於5%的利潤來看，其良率及效能表現的硬傷，讓填不滿的先進製程持續拖累營運表現，嚴格來說這些質疑不能說是無的放矢。
而雖然未比照其競爭對手英特爾、釋出接下來五年的技術藍圖，台積電下一個世代的N3製程及其優化版N3E，也都符合進度，對比N5製程同期的客戶數，也是增加的。不能否認，越往更先進的製程前進，成本將急劇增加，但先進製程是否具有商業價值，要看其成本是否能夠轉嫁，也就是，對台積電的客戶們來說，是否願意買單先進製程所能帶來的成本效益，對這個問題，台積電以改變對未來對長期毛利率的態度回應，從過去有信心維持50%毛利率說法，改成了認為超過50%是合理的期待，應能有效化解市場對其毛利率失守的疑慮。
海外設廠
另外一個提問的熱點是在台積電公開其赴日投資的計畫，在法說之前即有媒體披露，將與CIS（影像感測器）的大客戶共同合資8,000億日圓，雖因還未經董事會核准，因而具體投資額並沒有透露，也還沒有包括在目前的資本支出預算內，未來有因此上調的可能，而這將赴日投資28nm及20nm屬於成熟製程的特殊製程，也成為法人提問的熱點。（延伸閱讀：台積電拍板！將赴日設晶圓廠，預計2024年正式量產）
