台股近期勢如破竹，逐步朝向「萬八」叩關挑戰歷史高點紀錄，但與此同時，在這兩年瘋牛行情亦步亦趨的韓國股市，卻展現截然不同的走勢，幾乎回吐今年以來漲幅，究竟何以致之？
從去年股災谷底回升至今年上半年，韓國綜合指數翻漲超過一倍，成為除了美股納斯達克綜合指數以外表現最好的大型股市之一，勝過中國、日本、澳洲、印度及其他地區的競爭對手，勇於入市的散戶大軍功不可沒。
但這欣欣向榮的情景，在今年6月創下歷史新高後氛圍驟變，韓國綜合指數從下半年迄今已經下跌大約10%，大幅落後其他股市指數的表現。
根據南韓證券交易所（The Korea Exchange）資料顯示，今年10月韓國綜合指數日均交易額為11.7538兆韓圜，寫下去年10月以來新低；衡量市場流動性的股票週轉率同樣大幅下降，10月平均值只剩10.29%，也是去年1月以來新低。
相較於今年1月日均交易額26.4778兆韓圜、週轉率平均值24.87%的盛況，如今兩項指標的數據都比「腰斬」還慘，散戶的交易熱潮已不復見。
利空紛至沓來
「韓國股市發生許多負面事情。」《華爾街日報》引述野村（Nomura）駐首爾的韓國股市研究主管C.W. Chung說法指出，對於股票估值過高的憂慮，促使外資、退休基金等大型機構投資者紛紛獲利了結。
今年8月，韓國央行率先開了第一槍，將基準利率上調25個基點至0.75%，成為疫情爆發以來第一個升息的亞洲發達經濟體。韓國央行金融貨幣委員會將於本月25日召開會議，市場預估屆時還可能再次升息。
《華爾街日報》原文：世界最強股市之一的韓國股市正在走下坡
景順（Invesco）全球市場策略師David Chao指出，全球經濟成長放緩以及記憶體晶片價格下跌，為這個出口依賴型市場帶來沉重壓力，估計未來幾個季度韓國股市可能繼續頹靡。
身為韓國綜合指數最大成份股，同時也是MSCI新興市場指數最大成份股之一的三星電子，今年以來股價已經下跌15%，國際投資人廣泛持有這家智慧手機與半導體龍頭股票，積弱不振的股市讓他們感到頭痛不已。
此外，有鑑於家庭債務佔國內生產總值（GDP）比率的成長速度超過其他主要經濟體，韓國政府正在收緊家庭貸款相關規定，近期祭出一系列措施，以便控管國內相對偏高的家庭債務水平，此舉也將抑制股市的融資、融券熱度，這類行為是去年以來推動散戶交易狂潮的重要因素。
受此影響，David Chao認為今年早些時候那種散戶交易可能不會出現了，但這並不代表無法達到以前的峰值，「我們對於韓國的經濟基本面仍然保持樂觀態度」。
他分析，韓國還沒出現消費熱潮，這一繁榮態勢可能將於明年顯現，加上疫苗接種率提高，以及明年3月總統大選後可能端出更多財政刺激措施，都有利於提振韓國經濟成長和股市表現。
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責任編輯／林彥呈
