我們想讓你知道:隱形眼鏡產業是台灣名符其實的「隱形冠軍」,與精華、晶碩並列三雄的金可-KY日前宣布將被溢價收購私有化下櫃,讓人忽然想起這些股票其實已經「悶」了許久,曾為股后的精華股價更是打3折,這時候可以進場撿便宜嗎?且看市場老手如何分析。
隱形眼鏡歷史很早,1938年美國就有第一副全塑膠隱形眼鏡,依材質而言,我們稱呼硬片。1961年共產陣營的捷克化學家發明軟性隱形眼鏡並傳入美國,自此軟性成為主流至今。2004年更發展出具備彩妝功能的彩片。
現今美國約有5,000萬人佩戴隱形眼鏡,滲透率最高,所以美國大廠Bausch & Lomb博士倫、Johnson & Johnson安視優、CooperVision視康、Alcon愛康,四家拿下全球九成市占率。
而全球第五大廠,就是台灣的精華光學(1565),主打品牌是帝康TICON。大立光是台股任期最長的上市股王,精華應該就是任期最長的上櫃股王。也有很長一段時間,人們稱呼精華是「股后」而非「股王」,因為大家把台股上市、上櫃合併計算。
精華歷史高點在2017年跨年夜,當時股價1,025元,大盤剛好站上1萬點,台積電225元,只有精華的1/4,現在的股王矽力-KY在596元,大概只有精華的一半,聯發科250元、富邦媒199元、聯電只有10元……。
如今,大盤叩關18,000點,精華股價卻從1,025元跌到315元,直接打了3折。精華今年前3季EPS 14.3元,全年如果先估20元,確實不如2017年31元的好成績,但股價打到3折已算超跌。
精華股價明顯低估?
不比那些IC設計股,我之所以留意到精華,主要是因為11月26日私募基金Glamor Vision宣布以現金272億元、每股280元收購金可-KY(8406)。當時金可股價只有202元,等於溢價38.6%收購,而金可主打品牌海昌Hydron,市場在中國。
其實這幾年金可股價也跌很慘,距離當年648元的天價,剛好跌掉70%。金可前三季EPS 8.11元,遠低於精華的14.3元。而272億元收購價,卻遠高過精華16日收盤158億元市值,帝康品牌價值與市占又超過海昌,精華股價明顯低估。
再對比和碩旗下的晶碩(6491)好了,主打品牌PEGAVISION來勢洶洶,前三季EPS 12.59元,還是輸給精華,但股價卻有413.5元,比精華貴了快100元。