這是個令價值投資者傷心的範例，卻被某些人有意識的隱藏起來。曾經還有國內的價值投資專家幫其翻案：熬過最初難受的七八年，長期持有28年後，整體年化報酬率也可達到10%。10%當然也不錯了，但且不說如何熬過這最初的8年（那絕不是個短日子，自2001年下半年開始，不到5年的中國熊市已經磨碎了多少價值投資者的心），單是截止日的選擇，就是一個大誤區─選在美國牛市的高點來計算獲利，當然贏多輸少。當時許多股票都賺翻了，這樣的10%還有意義嗎？
對待市場，我們必須要客觀，否則單單是截止點的選擇，就可以創造出任何你想要的結果。在上證6000點時，長期投資當然可以宣稱自己的勝利，並鼓勵任何堅信中國經濟還將成長的人永遠持有下去。但一年後1600點，是否又應該說中國股市根本就是個賭局呢？ 迷戀其中者，有可能會虧損掉最後一條「褲衩」（編按：即內褲的俗稱），所以不合理的截止點選擇必然造成偏激、不客觀的認識。
神話背後的基礎
當一些股評家以某些美國股市的長期投資成功範例向大眾宣揚時，我們還必須清楚一個背景─美國經濟的成長史。1920年代以來，美國經歷了兩次世界大戰，並在其後的冷戰對抗中全面獲勝，歷經並克服了種種經濟、金融危機，成為這個世界上最強大的國家。這是長線投資神話的基礎背景，也是最重要的背景。你能確定這樣的過程一定會再重複一遍嗎？還會再誕生一個獨一無二、稱霸世界，把世界金融玩弄於掌心的超級大國嗎？ARE YOU SURE？
即便擁有了如此幸運的背景，另一個關於長線價值投資的難點依然困擾著你。比如，1980年代，你確定個人電腦會盛極一時，這時，你就已經擁有了敏銳的洞察力。但如果你當時買進的是康懋達電腦（Commodore International，編按：北美家用電腦與電子元件生產商，曾開發當時全球最暢銷的桌上型電腦康懋達64，但於1994年破產倒閉）股票並長期持有，那麼你將虧光所有投資，因為它被迫退市了。當然長期投資戴爾電腦你將獲利豐厚。但問題是，當年虧損的選擇遠比盈利的選擇多得多，你的選擇一定會是戴爾嗎？
人常常以為幸運一定眷顧自己，卻忽略了我們不過是芸芸眾生中的一員，幸運也許會發生，但絕不經常，更不能保證一定是你。如果你被困在這個謬論裡，苦苦強尋，那得到的只能是更多的痛苦。不要把低機率事件當作事物的普遍真理，也不要把幸運當成投資工具。清醒的認識自我，不依靠運氣，這才是智慧─把自己放下，就放在平凡的角落裡。
